公司接连中标西关印象、索契天狼星剧院两大亿级订单，彰显竞争力和海外影响力。同时，公司作为亚运会官方供应商深度参与场馆装备、节目编排等环节，杭州地区客流高增有望带动公司演艺和场馆运营加速发展。我们看好公司转型文旅体综合服务商和平台型企业的发展潜力，维持“买入”评级。

    　　 重大项目持续推进，支撑主业稳健增长。公司近期公告、公布中标及签约亿级大单，持续推进项目落地，带动文体装备及数艺科技板块稳健增长。近期重点项目进展包括：

    　　1）6 月16 日，中标房县西关印象二期诗经大剧院舞台工艺、中心湖面动态雕塑及喷泉投影系统项目，工期300 天，中标金额1.34 亿元。（公司公告）

    　　2）6 月20 日，签约俄罗斯RK 公司索契天狼星剧院和音乐厅综合体项目，承揽舞台机械、灯光、音响、视频以及同声传译等专业系统，合同总金额约32.6 亿卢布，折合人民币约2.8 亿元。（公司官方微信公众号）

    　　3）6 月15 日，公司助力打造的乐动敦煌-文旅产业综合体于敦煌正式启用，项目于2022 年7 月22 日中标，中标金额5372 万，以洞窟式沉浸体验剧《乐动敦煌》为核心，打造敦煌主题文化乐园。（公司官方微信公众号，中国采招网） 杭州亚运会将至，公司多项业务受益。杭州亚运会将于9 月23 日举办，大丰实业作为杭州亚运会官方供应商，深度参与亚运会场馆装备、节目编排等环节，旗下演艺和场馆运营项目有望受益于杭州旅客流量提升带来的溢出效应。

    　　1）大丰为杭州奥体中心、杭州电竞中心、杭州体育馆等36 个亚运场馆提供座椅看台、比赛照明、比赛扩声等集成解决方案，项目均已完成交付，团队投入到亚运系列测试赛配合进行演练。

    　　2）大丰艺术团出品的《今西何溪》、《大陆花灯》、《春来江水绿如蓝》、《五常十八般武艺》四大节目入选杭州亚运会、亚残运会开闭幕式节目资源库。

    　　3）亚运会有望带动杭州地区国内外游客数量大幅增长，《今夕共西溪》宋韵演艺、金沙湖大剧院、临平大剧院、亚运会展厅等演艺活动和场馆运营项目将充分受益于杭州客流高增带来的溢出效应。

    　　 风险因素：宏观经济及消费复苏弱于预期；公司新业务成长不及预期；公司技术创新不及预期；安全生产和工程质量风险；主要原材料价格波动风险。

    　　 投资建议：公司作为国内领先文体旅产业服务商，有望把握文旅体行业景气度提升以及运营服务转型升级机遇，实现业绩与估值双击。考虑公司订单签约及落地快速恢复，我们上调2023~2024 年净利润预测至4.88/6.20 亿元（前预测值为4.73/5.86 亿元），新增2025E 净利润预测7.43 亿元，公司当前价对应2023~2025 年15.8/12.4/10.4 倍PE。我们采用分部估值法进行测算，分别给予公司文体装备、数艺科技、轨道交通、文体场馆和文旅项目运营17/22/17/30 倍PE，对应2023 年目标价23 元，维持“买入”评级。