核心观点：

    公司与海外某公司达成框架协议

    公司发布公告，与海外某公司（根据协议约定，公司不得披露该公司的名称）达成《关于海外某公司拟议投资活动的框架协议》。框架协议旨在公司拟向海外某公司实施海外并购。

    海外某公司系一家生物农药制造商，其拥有生物农药研发、生产的自主知识产权。该公司自主研发和生产的生物农药，属环境友好型产品，具有光谱作用机制，无化学残留，有助于提升农产品品质和产量，已获得顶级有机农业组织认证。

    该公司产品拥有耐药性管理、应用灵活等优势，对种植绿色水稻、烟叶、茶叶、蔬菜、水果等农作物具有优异的效果。

    生物农药是处于成长期的农药品种

    生物农药具有毒副作用少、环境污染小、残留低的特征，在生态环境优化和食品安全日益被重视的今天，生物农药将获得良好的发展机会，市场份额预计将不断提升。

    此次收购系公司沿着并购优质企业战略在高端农化产品再次布局

    和邦股份发展意愿强烈，发展思路清晰，制订并执行了“高端产业发展战略”：通过引进世界一流技术、并购优质企业，发展以双甘膦、草甘膦、蛋氨酸为起点的高端农化产品；同时，引进以新材料为主的高端精细化工项目。经过两年时间的发展，公司已经从以纯碱为主的传统公司转型为以高端农化产品、新材料、农业电商为主的新兴产业公司。

    此次公司拟收购海外生物农药制造企业，我们认为即是公司沿着并购优质企业战略在高端农化产品领域的又一次布局。

    盈利预测与投资建议

    公司武骏玻璃、草甘膦、联碱6改9项目陆续投产，蛋氨酸、碳纤维项目为长期发展提供支撑。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.33元，0.44元，0.69元，对应目前股价25.61元分别为78倍、58倍、37倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1、收购结果不达预期；2、项目投产不达预期；3、现有产品价格下滑。