下半年业绩将提速：上半年收入同比增长16%，净利润同比增长约1%2021年上半年实现营收5亿元，同比增长16%；实现净利润5607万元，同比增长约1%；合同负债、预付账款和存货金额分别同比增长-3%.98%和30%.2021年Q2单季度收入2.8亿元，同比增长27%；净利润0.2亿元，同比增长约6%，02单季度毛利率为26%，同比下降6pct；净利率为7%，同比下降Ipct.

    　　装备业务新签订单同比增长76%；精酿啤酒首次实现收入319万元装备业务：上半年收入5亿元（+15%），扣非净利润5556万元（+6%），其中酒类酿造等营收为3.7亿元，占比75%，截至6月底，新签订单8亿元，同比增长76%；在手订单18亿元，同比增长26%.5月新接白酒装备订单3.3亿元.

    　　精酿啤酒：宁波大目湾工厂计划于9月底投产，受大目湾工厂投产延误影响，公司仅有上海余山工厂在产，上半年共实现销售收入319万元。

    　　原材料和运费涨价影响毛利率；精酿啤酒处于前期投入阶段，即将盈利上半年综合毛利率29.3%，同比下降0.8pct.主要受上半年主要原材料不锈钢和海外运费大幅度涨价等因素影响，营业成本3.5亿，同比增长17%.

    　　上半年净利率11%，同比下降1.7pct.汇兑损失增加354万元，精酿啤酒亏损924万元口 自有品牌、产能规划和渠道开拓已经就绪，精酿啤酒业务蓄势待发公司未来将以宁波大目湾工厂的产能作保障，利用鲜啤售酒机、鲜啤无菌包装等先进的技术作依托，大力加强自有品牌的露出，深度切入消费端市场自有品牌：与华与华合作创立“鲜啤30公里”新品牌，建立“酒厂越近越新鲜”的啤酒消费价值观，在上海和杭州等市场试水获得终端消费者肯定.

    　　产能规划：目前仅上海余山工厂在产，宁波大目湾工厂于9月底投产，杭州工厂已进入设计阶段。公司正式公布“百城百厂”的长期规划，成长空间很大。渠道开拓：与盒马鲜生合作为其提供鲜啤ODM服务，自3月上市一直供不应求，已开始建立多元化销售渠道，包括对商超、餐饮、电商等进行了前期铺设。

    　　盈利预测及估值

    　　预计2021-2023年净利润为1.2/1.8/2.6亿元，同比增长9%58%42%，对应PE为44/28/20倍，维持买入评级。

    　　风险提示：新冠疫情风险；汇率波动风险；精酿啤酒项目推进不及预期