投资要点

    　　公司主营为石油钻采井口设备。公司主要从事石油钻采井口装备的研发、生产与销售，主要产品为提升设备、卡持设备和旋口设备，是国内最早从事石油钻采井口装备生产和销售的企业之一。公司产品应用于国内几乎所有陆上和海上主要油气田，并在中东、非洲、北美、中南美、俄罗斯等世界各主要产油区得到试用。

    　　下游油气勘探开发的增长有望带动钻采井口设备需求增长。我国油气资源需求持续增长，油气生产稳中有升增加了石油钻采设备需求，天然气勘探、海上油气田勘探开发规模迅速扩大。另外，海外石油工程作业将是未来钻采设备的重要市场，并且综合来看，我国主要油气开发企业将海外作业作为未来的发展重点，规划中的海外作业量目标有望达到3 亿吨左右，油气开发企业海外作业量的增加能够扩大国内石油工程技术服务企业海外作业市场规模，进而带动我国石油钻采设备国际市场业务规模稳步增加。而我国大型钻采设备厂商出口增加有望进一步带动全产业链的发展。

    　　公司预发展成为行业领先企业，打造“如通”品牌。公司将在“科技驱动、项目引领、人才强企、文化聚力”的发展战略的指引下，努力把公司建成为在石油钻采井口装备领域具备自主创新能力、产品线完善、具备国际竞争力的行业领先企业，打造“国内领航、国际领先”的“如通”品牌。

    　　估值与评级：按发行后的股本计算，我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.36、0.42、0.51 元，分别同比增长14.97%、16.86%、22.67%。参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016 年30——40 倍PE 较为合理，合理股价为10.80——14.40 元。

    　　首次覆盖，暂不给予评级。

    　　风险提示：油气开发企业资本开资持续下滑、主要原材料价格波动的风险。