最新动态

    　　25 年归母净利润预计亏损2.5 至3.8 亿元。2025 年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为-3.80 亿万元到-2.50 亿元，主要系子公司内蒙古三维亏损所致。2025 年度BDO 市场价格跌至历史低位，行业整体陷入亏损，内蒙古三维通过尝试推动行业限产保价、内部技改降本及工艺优化等方式力图维持盈利，但仍难挡价格持续探底带来的行业性亏损压力。公司其他业务板块整体盈利能力持续改善，轨道交通业务净利润重新回到2023 年水平，其中四川三维带来的投资收益同比大幅增加；聚酯化纤业务大幅减亏，在“反内卷”行动上取得显著成效。

    　　聚酯化纤产业2026 年有望实现扭亏为盈，修复盈利能力。2025 年度聚酯工业长丝行业在国家政策引导、行业协会牵头和企业自律下，通过“限产保价”、“协调开工率”等方式灵活调节供应，行业呈现景气度上行的趋势，公司聚酯化纤业务大幅减亏。未来随着反内卷政策持续及供需格局改善，以及公司向高门槛、高技术含量且附加值高的车用丝领域布局，公司有信心实现扭亏为盈，修复盈利能力。

    　　电石行业正经历产能出清，2026 年以来电石价格逐步回升。生意社数据显示，2026 年以来电石价格逐步回升，核心运行区间在2200-2800 元/吨，价格重心较2025 年小幅回升5%-8%。电石生产具有高能耗、高排放的特点，国家及内蒙古自治区层面已出台多项文件，明确不再新增电石产能，确有必要的须实施产能和能耗减量置换。电石行业正经历产能出清，10 万吨/年以下落后装置、老旧装置将全面退出，供应端趋紧从而支撑电石价格，进而传导至下游PVC、BDO 产业链，推动相关产品价格上涨。

    　　动向解读

    　　“化工、交通”两大领域三大主业。公司坚定立足实体经济，以现有产业为基础，围绕产业链布局，现已形成“化工、交通”两大领域三大主业的业务格局。新材料化工业务生产基地位于内蒙古乌海市，已布局30 万吨/年BDO、36 万吨/年电石产能，未来将向上筹备兰炭、绿电等产能，向下拓展PBAT等新材料产能，向全球规模领先的BDO 及可降解塑料一体化龙头企业目标奋进。轨道交通业务重点布局“珠三角”、“长三角”以及国家“一带一路”沿线所覆盖的云南省、四川省等省份，致力于高铁建设和城市地铁等项目的开拓发展。橡胶制品产业和化纤产业生产基地均位于三门县内，主要产品有橡胶输送带、传动V 带、聚酯切片及涤纶工业丝，公司是我国输送带及橡胶V 带领域的龙头企业之一。

    　　风险提示

    　　市场风险；产品价格大幅下跌风险；原料端风险。