事件描述

    　　公司发布2023年一季度报告，23Q1实现营收2.44亿元，同比增长 80.89%；归母净利润1.02亿元，同比增长 96.01%；扣非归母净利润 1.00 亿元，同比增长 97.37%。

    　　事件评论

    　　Q1 业绩高增。23Q1 公司归母净利润 1.02 亿元，同比增长 96.01%，单季度业绩创历史新高。分摊股权激励费用前归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元，同比增长76.31%。

    　　22Q4 部分未验收订单在 Q1 验收补回，且随着产能释放，公司收入利润保持高增长。23年全年来看，公司不再计提业绩奖励（2022 年超额业绩现金奖励 5，083.08 万元），且股权支付费用减少，预计报表上归母净利润增速高于营收，继续实现高增长。

    　　致宏精密支撑公司营收、净利润增长。致宏精密 23Q1 实现主营业务收入 2.33 亿元，同比增长90.61%；归母净利润1.14亿元，同比增长83.51%。公司主要客户比亚迪、孚能科技、星恒电源、中航锂电等为代表的国内动力电池企业持续扩产，带动了锂电设备市场的需求增加。传统主业占比较小，基本保持稳定。23Q1道路运输业务板块实现主营业务收入684.14万元，同比减少12.82%。公司在道路运输板块以提升内部管理效率，持续有效推进降本措施为主，在保证公司稳步运营的情况下提质增效。

    　　裁切模具超越行业增长，公司竞争格局良好。锂电池叠片工艺渗透率逐步提升。锂电裁切模具是用于叠片机或切叠一体机中切断极片的刀片及其刀座，为设备的核心零部件，具备耗材属性，随叠片电池产量持续增长。公司拥有优秀的核心团队，技术工艺领先，且其有经验丰富的售后服务团队，可高速响应，使得公司形成较强竞争力，客户粘性强。目前公司在行业内份额较高，格局良好。而良好的竞争格局，也带给公司高盈利能力，公司的高毛利率有望在未来几年得以维持。

    　　模具下游空间广阔，持续拓展新应用。致宏精密子公司致锋科技已成功开发出了多款高精密挤压涂布模头，技术指标&品质优于国内相同产品，可等同国外相同产品，已成功服务于锂电行业、OCR玻璃平板等涂布，其中，狭缝式挤压模头已实现批量供货。此外，公司新模头制作业务已成功为部分头部锂电企业提供同级于进口品牌模头定制化服务，模头修磨业务成功为锂电企业提供上百次模头修磨业务。模具行业下游领域广阔，公司积极开拓涂布头等高盈利模其业务，持续拓展产品品类，有望贡献收入和业绩增量。

    　　维持“买入”评级。预计公司2023-25年归母净利润分别为5.44、8.09、10.65亿元，对应PE分别为19、13、10倍，继续给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、潜在新进入者的市场竞争风险；

    　　2、产品升级和新兴技术路线替代风险；

    　　3、人才流失风险与公司管理风险。