事件

    　　公司发布2022 年度业绩预告：公司预计实现营收130 亿元，同比增15.6%；预计实现归母净利润15.1 亿元，同比增长30.9%；预计实现扣非归母净利润11.1 亿元，同比增长43.4%。

    　　投资要点

    　 核心产品再突破，深化业务转型

    　　随着数字经济占比提升，数字基础设施需求增加。在“东数西算”工程启动下，全行业智能转型加速。随着海量数据及算法模型的不断迭代，算力需求持续攀升，公司作为行业龙头将深度受益。从产品领域看，随着国产化替代政策的深入，公司在高端计算领域开发了基于国产处理器的多款服务器、工作站，均通过了国家级实验室的产品质量测试；在国产化部件方面，完成面向云计算领域和人工智能领域的存储I0 模块设计；基于开源BIOS 和BMC 代码架构，开发支持国产处理器的BIOS 启动固件和BMC 远程管理固件；在操作系统领域，参股企业中科方德最新5.0 版本桌面操作系统预装软件中心已上架运维2000 款国产软件及开源软件；在存储领域，2023 年2 月中国移动公示《2022 年至2023 年分布式块存储集中采购（ 新建部分） 》集采结果， 公司的曙光XStor1000 分布式块存储系统以两个标段第一的份额中标，中标金额为1 亿。目前曙光XStor1000 已陆续在中国移动20余个省份落地交付，数千存储节点支撑苏研、思特奇、华胜、云宏、VMware、KVM 等虚拟化平台的稳定运行，助力电信运营商云化转型。

    　　GPT 曙光已现，AI 算力再升级

    　　ChatGPT 等AI 模型的训练与内容生成与“大算力”的支持密不可分，GPT-3 的模型参数量就已达1750 亿，训练该模型花费的硬件相关投入超1700 万美元。为降低AI 大模型的训练与推理成本，公司于2019 年起布局AI 算力服务，将遍布全国的海量异构计算资源链接，形成一体化算力服务网络。公司目前已与百度、复旦大学等企业及科研院所深度合作，带动AI 大模型快速走向规模化应用。此外，2023 年2 月，公司参建国内首个“算力交易平台”，“东数西算”工程迎来重要里程碑。公司依托在大型算力设施、算力资源调度、算力生态建设等领域优势，助力平台成为宁夏数字产业“聚合器”。公司将以先进算力服务为牵引，快速聚合硬件、模型、算法、数据、应用等产业要素，打造宁夏先进算力产业“朋友圈”，赋能宁夏“六新六特”等产业数字转型升级。

    　　盈利预测

    　　预测公司2022-2024 年收入分别为130 亿元、152 亿元、181亿元，EPS 分别为1.03、1.24、1.55 元，当前股价对应PE分别为31、25、20 倍，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济环境风险、技术风险、应收账款风险、存货风险。