国内超算龙头，维持“买入”评级

    公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。因此，我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为16.03、21.66、29.06 亿元，EPS 为1.10、1.48、1.99 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 为20.4、15.1、11.2 倍，维持“买入”评级。

    Q3 业绩超预期，剔除海光投资收益后净利润增速超80%（1）公司发布2022 年三季报业绩快报，预计实现营业收入73.87 亿元，同比增长13.59%；预计实现归母净利润6.55 亿元，同比增长40.55%；预计实现扣非归母净利润3.73 亿元，同比增长59.06%。

    （2）公司预计Q3 单季度实现营业收入23.64 亿元，同比增长17.9%；实现归母净利润1.72 亿元，同比增长51.4%；预计实现扣非归母净利润7113.88 万元，同比增长154.9%，收入和净利润增速均超出市场预期。根据我们粗略测算，剔除海光信息投资收益的影响，Q3 单季度预计净利润同比增速超过80%，扣非归母净利润同比增速超过200%，彰显公司强内生成长性。

    信创产业有望加速，公司全面打造国产高端计算生态运营商、金融、电力等重点行业经过信创大范围试点，逐渐进入落地推广阶段，国产化采购比例不断提升。信创相关行业政策有望落地，驱动产业加速发展。公司国产化高端计算机在金融证券、运营商等领域实现批量供货，提供了安全可靠的国产化信息系统方案。同时，公司也完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO 模块设计，开发了支持国产处理器的 BIOS 启动固件和BMC 远程管理固件，全面打造国产高端计算自主生态。

    风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。