事件概述：2022 年10 月16 日公司发布2022 年三季度业绩快报，2022 年前三季度，公司营业收入73.87 亿元，同比增长13.59%；归母净利润6.55 亿元，同比增长40.55%；扣非归母净利润3.73 亿元，同比增长59.06%。

    2022Q3 单季度扣非业绩增速近150%，利润率持续提升。从2022Q3 单季度看，公司归母净利润增速达50%；扣非归母净利润实现高增，同比增长145%。同时公司实现了利润率提升，归母净利润/收入达到9%，较去年同期提升约2 个百分点；扣非归母净利润/收入达到5%，较去年同期提升约1 个百分点。

    根据公司披露，业绩保持良好增长，主要因为公司持续专注主营业务的生产经营并致力于为客户提供优质服务，持续加大研发投入，加强新产品研发，提升产品质量，同时全方位拓展市场，主营业务持续稳步增长，从而提升了盈利能力。

    核心业务不断取得成果，新基建核心企业有望受益于政策利好。

    1）“东数西算”政策持续推进，公司积极顺应“东数西算”等政策趋势。公司的“生态级一体化大数据中心”方案可将算力设施 PUE 值降至 1.04，同时推进数据中心项目在京津冀、重渝等全国一体化算力网络枢纽节点落地。

    2）储存业务成为成长新动能。存储产品方面，公司为用户提供包括分布式文件、分布式块等产品以相关解决方案。相关产品在满足海量异构数据存储、管理需求，有望成为国内数据中心行业建设的重要助力。公司分布式块存储连续两年中标运营商集采项目。

    3）传统业务逐渐向高毛利环节发展，为利润率提升奠定重要基础。在国产化部件方面，完成面向云计算领域和人工智能领域的存储IO 模块设计；基于开源BIOS 和BMC 代码架构，开发支持国产处理器的BIOS 启动固件和 BMC 远程管理固件。业务由传统模式向相对高利润率的转变，成为公司利润率不断提升的重要基础。

    4）持续参与新基建建设。公司积极参与农业、气象、交通、应急、政务等国家重点领域数字化智能化升级，相关项目已经在多地落地。

    投资建议：公司是国内信创、超算、新基建领域领军企业，有望受益于重点行业信创的不断推进，同时超算等业务保持市场优势，在“东数西算”等政策趋势下将持续受益。由于公司前三季度业绩保持高速增长，小幅调整盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润15.41/20.42/25.58 亿元，当前股价对应PE分别为21X、16X、13X，维持“推荐”评级。

    风险提示：行业信创节奏存在不确定性，生态合作推进进度不及预期。