事件：公司发布2022 年半年度报告。2022 年上半年公司实现营收22.99 亿元，同比增长6.75%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长10.30%。

    业绩稳健增长，盈利能力有所提高。2022 年上半年公司实现营收22.99 亿元，同比增长6.75%。实现归母净利润2.59 亿元，同比增长10.30%。实现扣非净利润2.53 亿元，同比增长10.87%。报告期经营活动现金流量净额为-5.33 亿元，同比多流出0.24 亿元。报告期公司毛利率为34.99%，同比提高1.61pct,净利率为11.4%，同比提高0.62pct。公司在传统业务领域进行高质量改革，启用业务发展目标定制与差异化考核，使用CRM 软件构建公司设计业务信息数据库，对分包采购管理、技术质量管理、后期服务跟踪等环节开展全链条管控。公司通过改革大幅提升工作效能，达到降本增效的目的，为全年业绩增长奠定基础。

    智慧交通订单饱满。2022 年上半年公司新签合同额46.15 亿元。其中，江苏省内保持20 亿元以上规模，广东省3.65 亿元，河南省1.65 亿元，安徽省1.42 亿元，浙江省1.37 亿元。公司在智慧交通领域（包括智慧公路、智慧港航、智慧公交、交通大脑等）订单饱满，已承接江苏交通新基建重点标杆工程常泰长江大桥“未来智慧大桥”、无锡太湖竺山湖隧道数智隧道聚合平台、南通市船闸集中控制系统设计、云南省级综合交通运行指挥中心等重大项目。

    业务转型升级成效显著。公司加快转型升级，大力布局数字智慧和绿色低碳领域，在基础设施数字化、大数据研发应用、绿色低碳新能源及车路（船岸）协同与自动驾驶等方面持续投入。2022 年上半年，公司数字智慧业务实现营收2.30 亿元，占营业收入比重10.07%；绿色低碳业务营收2.34 亿元，占10.28%。公司主编了全国首个智慧航道建设技术指南《江苏省智慧航道建设技术指南》和行业标准《船闸信息系统设计规范》，成为水陆交通信息化的中坚力量。

    投资建议：预计公司2022 年营收为67.43 亿元，同比增长15.83%，归母净利润为7.25 亿元，同比增长17.34%,EPS 为1.06 元/股，对应当前股价PE 为8.13 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：市场竞争加剧的风险；新冠疫情影响工程进度的风险；应收账款回收不及预期的风险。