华设集团发布2022 年第一季度报告：公司2022 年第一季度实现营业收入9.17 亿元，同比增长14.09%；实现归母净利润0.93 亿元，同比增长17.69%，扣非后归母净利润0.90 亿元，同比增长20.45%。

    公司2022 年第一季度完成新承接业务额27.29 亿元，同比增长35.50%。

    2022 年一季度新签订单高增长，我们判断主要系稳增长背景下，高速公路等基建建设需求景气修复，公司作为基建设计龙头充分受益。

    公司2022 年第一季度实现营业收入9.17 亿元，同比增加14.09%，尽管3月以来江苏部分区域受疫情影响，但公司一季度收入仍实现稳健增长。

    公司2022 年第一季度实现综合毛利率31.09%，同比上升0.16 个百分点，实现净利率9.89%，同比下降0.18 个百分点，毛利率上升而净利率下降，主要是由于期间费用率上升所致。

    公司2022 年第一季度冲回资产+信用减值损失0.05 亿元，占营收的比重为0.53%，同比多冲回0.05 亿元。公司2022 年第一季度每股经营现金流净额为-0.43 元，同比少流出0.04 元。

    盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计2022-2024 年的EPS为1.07 元、1.23 元、1.40 元，4 月27 日收盘价对应的PE 分别为7.6 倍、6.6 倍、5.8 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、省外业务开拓不及预期、施工项目进度不及预期