事件： 2022年3 月15 日，华设设计集团股份有限公司发布2021 年年度报告，实现营收58.22 亿元，同比+8.74%，归母净利润6.18 亿元，同比+6.10%。2021Q4 实现归母净利润3.08 亿元，同比+21.53%。

    　　点评：

    　　全国性工程咨询公司，深耕长三角区域发展。公司从规划、设计到EPC和运营管理，为全国范围客户提供全环节专业服务，建立长三角、华北、西北、华南、西南五大区域事业部。2021 年公司以长三角为重点区域布局，长三角区域设计咨询合同额45.9 亿元，同比+14.2%。公司业务持续增长，整体排名跃升至ENR 全球第52 名和全国勘察设计企业收入第5名。

    　　乡村振兴和城市群发展为公司带来新发展机遇。2022 年2 月22 日，《中共中央、国务院关于做好2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》正式发布，我国基建从增量转向存量提质，公司在村镇污水治理和美丽农路等方面都有实践经验。我国城镇化进程处于关键时期，城市群和都市圈是长期发展的重点，公司在长三角区域城际铁路、市域郊铁路等项目承担重要规划设计作用，未来将在城市区域投入更多资源发展。

    　　受益于四季度业绩爆发，2021 年收入规模全面增长。公司2021 年实现营收58.22 亿元，同比+8.74%；归母净利润6.18 亿元，同比+6.10%；扣非归母净利润5.99 亿元，同比+6.53%。其中2021Q4 实现营收27.63 亿元，归母净利润3.08 亿元。

    　　盈利预测： 受益于国家基建布局以及公司打造生态友好智能城市建设平台的长远目标，我们维持之前“买入”评级，上调目标价至12.88 元，并对之前收入结构有所调整。我们预计公司2022-2024 年公司营业收入分别为65.63/75.72/86.86 亿元，归母净利润分别为8.01/10.50/11.91 亿元，对应PE 分别为7.75/5.91/5.21x。

    　　风险提示：政策推进不及预期；公司项目不及预期；疫情控制不及预期；盈利预测与估值模型不及预期