投资要点：

    　　维持增持。我们预 测公司2021-23年EPS0.92/1.10/1.30元，同增5/20/18%，政策加码基建，前端设计最先受益盈利反转。公司是地处经济财政实力强的长三角设计龙头，借助AI 机器视觉和数字孪生技术转型数字化，有限制性股票激励计划，上调目标价至13.75 元，对应2022 年12.5 倍PE。

    　　政策加码基建投资，前端设计最先受益。国家政策明确转为以经济建设为中心，把稳增长放在更加突出位置，加大政策力度和进度，稳定经济的政策和措施将陆续落地。中央财经委表示稳定宏观经济不仅是经济问题，更是政治问题，要适度超前进行基础设施建设。近日全国多省加大规模集中开工稳增长加速落地，如江苏省1 季度计划开工亿元以上项目2180 个，比上年增加714 个，年度计划投资5720 亿元，比上年增加1343 亿元。

    　　华设集团是交通与城市基础设施全方位综合服务企业，江苏省高新技术企业。从战略规划和勘察设计，到工程总承包和运营管理，为客户提供项目全生命周期各阶段的专业服务。业务主要包括城乡规划、公路、水运、航空、铁路与城市轨道、市政、水利、建筑、生态环保、智能工程和工程数字化等领域。积极推进“数字化”“平台化”“产业化”，在智库咨询、工程设计、工程总承包、检测与感知等领域，全面提升整体解决方案能力。

    　　数字化转型重塑新业务，智慧产品线不断丰富。BIM+GIS 系统开发和应用，开发“华设基建云”。将智能建造生产执行系统与数字孪生技术有机结合，打通设计、规划、生产、机械、供应链等环节，打造MES+数字孪生工厂。智慧高速/公交/停车，公司研发了路网监测与养护巡查系列产品，突破AI 机器视觉与交通行业管理深度融合应用难题，利用国省干线公路已有视频资源，完成多地部署应用，实现人工巡查向智能巡查转变。

    　　风险提示：宏观政策超预期紧缩、疫情反复。