投资要点：

    　　维持增持评级，由于下游行业投资需求总体疲弱，下调公司2016-2018 年EPS 预测至0.20（-0.02）、0.28（-0.10）和0.44（-0.04）元，维持目标价19 元。我们看好公司在智能制造领域布局的执行力及产业整合能力，判断公司将受益“中国制造2025”进程，业绩边际改善空间大。

    　　宏观经济羸弱，业绩增长略低于预期。2016 年上半年公司实现营收3.27 亿元，同比增长41.12%；实现归母净利润2298.38 万元，同比增长83.32%，略低于预期，主要由于通用设备制造业营收比上年减少11.41%，毛利率下滑3.2%。综合毛利率和净利率分别为30.07%和7.04%，分别较上年同期增加5.52pc 和1.62pc，主要受益对中科光电的合并报表。

    　　持续布局智能制造领域，行业空间广阔，业绩边际改善空间大。收购标的中科光电已完成资产过户手续，交易对方承诺2015-2017 年扣非净利润不低于2700 万、4500 万和5500 万，2015 年实际实现扣非净利润3000 多万，超业绩承诺，我们判断受益色选机行业高景气度，2016-2017 年有望继续超承诺完成业绩对赌，并表后将显著增厚业绩。

    　　战略上公司将继续布局智能制造领域，庞大制造业存量为中国制造2025 提供广阔空间，我们判断随着公司战略逐步落地，公司业绩边际改善空间大。

    　　风险提示：成形机床业务低于预期；并购整合进度低于预期；战略落地低于预期。