事件：

    　　公司发布三季报：2016年前三季度实现营收5.80亿元，同比增长16.90%；实现归母净利润3816万元，同比增长21.49%，扣非后归母净利润3696万元，同比增长22.07%；基本每股收益0.33元，符合预期。

    　　投资要点：

    　　业绩继续高速增长，毛利率稳步提升

    　　1）公司营收和归母净利继续加速提升，比半年报分别提升1.29和6.70个百分点，其中三季度单季营收/归母净利分别增长达19.65%/38.26%；毛利率为23.37%，同比提高0.77个百分点，我们认为，业绩快速增长一方面受益于乘用车市场增速的明显回升，另一方面在于公司成品件供应增加和规划产能陆续释放，同时公司出口继续保持高速增长。2）期间费用率为14.87%，同比提高0.43个百分点，但较半年报有所下降，其中管理费用同比增长48.23%，主要原因在于人工成本和顾问费等明显增加。

    　　挖掘内生增长潜力，多元化发展可期

    　　1）转向系统方面：公司一方面加快推动产品由毛坏件向成品件发展，并加大齿轮、蜗杆等产品配套销售，另一方面加大EPS配件的研发和投放力度，以实现内生良性增长。2）减震系统方面：为符合汽车行业轻量化发展要求，公司不断扩大减震器空心杆产能，目前产品供不应求。3）前期定增主要投向高精度转向器和减震器产业化等项目，预计2016年齿条/齿轮/活塞杆将新增产能253/111/1265万件，2017年将新增产能385/174/1650万件，业绩有望进一步增厚，产品综合毛利率有望进一步提升，同时也为公司加快多元化发展奠定资金基础。4）公司股权激励做完，有利于调动员工积极性。

    　　盈利预测，维持“增持”评级

    　　我们认为，随着定增项目的逐步落地，公司业绩有望加速提升，同时外延预期较强，建议持续关注。预计2016-18年公司实现营业收入7.94/8.89/9.87亿元，同比增长12/12/11%，实现归母净利润0.54/0.71/0.81亿元，同比增长17/31/14%，对应EPS分别为0.41/0.54/0.62元/股，维持“增持”评级不变。

    　　风险提示：

    　　项目推进不及预期；客户开拓不及预期；原材料价格波动风险。