事件：喜临门618 全网实现销售总额5.9 亿元，同比B2C 增长72%（5 月22 日-6 月20 日），总销量连续八年蝉联天猫、京东、苏宁三大平台床垫类目TOP1，线上表现持续靓丽！我们预计，公司5 月发货量同比增长10%，6 月线上618+线下“梦想喜临门”同步发力，增长有望显著提速。

    　　品类融合效果显现。618 期间公司线上多款床垫产品销售表现靓丽，4Dpro舒睡版、飞跃2.0、尼亚、光年护脊床垫分别位列天猫、京东、抖音、苏宁易购平台TOP1；此外，软床及配套品类协同效果显现，超过4.8 万人选择“一站式购齐”，维森〃软床、BS〃床头柜、太空记忆棉护颈枕成为备受挑选的热门产品。

    　　营销创新，消费结构年轻化。公司致力于打造年轻化品牌形象，618 期间18-29 岁用户占比高达41%。公司通过赞助《11 点睡吧》、《奔跑吧》、《向往的生活》等热门综艺扩大品牌影响力；推出针对“懒癌患者”、“颜值控”、“熬夜族”等年轻圈层产品实现流量精准转换；站内外KOL 刷屏热议、多平台联动扩大影响力，全网曝光超1.5 亿次；多平台直播矩阵同步发力，明星+总裁亲临助阵引爆流量，618 期间直播销售同比增长128%，位列抖音平台床垫/软床销量TOP1。此外，值得注意的是，公司高端线销售额同比增长186%，品牌矩阵多元化也在兑现。

    　　本轮家居集中度提升逻辑极强。家居龙头增长策略从渠道向客户转移，自然流量下降影响趋弱，流量抓取和单客户价值挖掘成为核心，套系化销售促客单值提升为主线，产品、品牌矩阵多元化+流量抓手多元&前置+渠道效率提升驱动客流量、转化率提升为中期逻辑。

    　　盈利预测与投资评级。公司自主品牌发展劲头强势，线上+线下营销能力持续增强，多元并举把握疫后需求复苏窗口期，我们预计2022-24 年公司净利润分别为7.16/9.28/12.08 亿元，同比增长28.1%/29.6%/30.2%，对应PE为14.6X/11.2X/8.6X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：地产复苏不及预期，疫情反复