公司发布2021Q3 业绩。公司2021 前三季度实现营收10.80 亿，同比增长41.27%；归母净利润4.14 亿元，同比增长54.26%；扣非归母净利润3.73亿元，同比增长66.12%。其中，公司2021Q3 单季度实现营收3.85 亿元，实现归母净利润1.46 亿，实现扣非归母净利润1.36 亿，环比均继续上行。

    　　公司业绩持续增长，订单持续饱满，产能规模同比显著提升。公司围绕WLCSP、TSV 等先进封装工艺，具备8 英寸、12 英寸晶圆级封装技术及量产能力，LGA/MOUDLE 等芯片级封装技术。公司2021 年前三季度生产订单持续饱满，业绩持续增长的同时产能与生产规模同比显著提升，预计景气程度有望维持全年。

    　　积极拓展汽车CIS 领域和中高像素创新需求，深度绑定优质客户。公司不断加强封装技术工艺的拓展创新，汽车电子等新应用领域量产规模稳步推进，中高像素产品逐步导入量产、Fan-out 技术在大尺寸高像素领域的应用规模逐步扩大、芯片级与系统级SiP 封装规模不断提升、晶圆级微型镜头业务开始商业化应用。公司同时与包括索尼、豪威、格科微等全球优质传感器企业深度绑定，持续与大客户共同成长。

    　　积极拓宽业务边际，公司加码GaN、WLO 产业。公司在2021/08 公告公司发起设立的“晶方产业基金”投资以色列 VisIC Technologies Ltd.，持有标的公司 7.94%股权。VisIC 拥有深厚的GaN 技术和产业积累，并成功开发了GaN 大功率晶体管和模块，并积极和电动汽车厂商合作开发GaN 器件和系统。同时在2021/04 公告支付 2 亿元购买晶方基金，晶方基金间接持股荷兰 Anteryon 公司 73%股权。Anteryon 拥有30 多年的光学设计和制造经验，同时具备完整的晶圆级微型光学镜头（WLO）及模组制造量产线。公司今年积极加码布局半导体前沿技术，依托自身先进封装技术，有望在半导体行业高速发展的过程中深度受益。

    　　光学赛道上游优质标的，行业高景气推动跨越式成长。公司持续受益于光学高增长，智能手机多摄需求依然强劲、车载摄像头开始放量、安防数码市场持续增长。公司12 寸TSV 技术优化，陆续从8mp 到目前12mp 增加覆盖面，使得公司目标市场进一步增长。随着车规级业务逐步放量，公司将进入新一轮增长期。预计2021~2023 年归母净利润分别为5.82/8.32/11.00 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；新产能爬坡进展不及预期。