政策支持做强重点新闻网站，培育核心竞争力强的国有控股大型文化企业：十七届六中全会将建设社会主义文化强国定位为国家战略，提出“文化在综合国力竞争中的地位和作用更加凸显，增强国家文化软实力、中华文化国际影响力要求更加紧迫”。作为弘扬社会主义核心价值观中坚力量，人民网将持续受益于“做强重点新闻网站，形成一批在国内外较有影响力的综合性网站和特色网站”、“培育核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团”等政策。

    优势突出的综合信息服务运营商：人民网拥有独立的新闻采编权，其原创新闻内容赋予其高壁垒的核心竞争力；另有 “强国论坛”、“地方领导留言板”等基于时政定位的互动平台；已在中外网民中树立起“权威媒体、大众网站”的形象，形成了独特的内容与品牌优势。人民网的网站排名与PV 在重点新闻网站中居于前列，且受众群体用户价值较高，并具备较强黏性。广告客户均为大型、知名企业或政府单位；聚拢优质客户资源为公司业务建立了渠道优势。公司拥有全面的互联网、增值电信业务经营许可证，确保可以在三网融合时代推进互联网及移动互联网的相关业务。而公司强大的股东背景，为在全媒体时代与政策支持大型国有文化企业做大做强机遇下开展多元化的传媒业务奠定了天然的资源优势。

    互联网广告业务快速增长，打造多元化移动互联网平台打开成长空间：在公司用户覆盖、有效浏览时间等运营指标表现较优，来自政府与企业的广告客户量快速增长，广告位资源充裕，以及加强渠道建设几大因素共同作用下，公司的网络广告业务仍有望维持高于行业增速的态势。信息服务业务随公司市场拓展计划增长势头良好。移动互联网行业具备高成长前景，公司计划打造多元化移动互联网平台，深度介入范围广泛的信息与娱乐服务，将分享行业的黄金增长机遇，并有望在政策支撑下，成为重要的市场参与者。

    盈利预测与估值

    预测公司2012-2014 年EPS分别为0.68 、0.89 、1.12 元。结合绝对估值与相对估值法，我们给予公司上市目标价区间为20.4-24.37 元。

    风险点

    业务拓展低于预期。