投资要点：

    人民网股份有限公司成立于2005年2 月，由人民日报社、环球时报和中闻投资共同出资建立。公司是以新闻为核心的综合信息服务运营商，拥有独立采编全的中央重点新闻网站，通过人民网和环球网平台提供新闻信息，同时在不断开拓、挖掘用户资源的基础上，推广、经营基于互联网应用的服务和产品。

    公司主营业务包括互联网广告业务、信息业务、移动增值业务和技术服务，其中互联网广告业务和信息服务业务是公司目前最主要收入来源，两者收入合计占公司主营业务收入的比例约为90% ，移动增值业务营业收入占比约为10% 。

    公司受益于文化体制改革政策优惠和互联网及移动互联网广阔的市场前景。2011 年，我国互联网广告市场规模仍保持快速增长的趋势，总体市场规模达到 511.9亿元，较去年增长57.3% ，首次超过了报纸广告的市场规模；我国移动互联网市场规模已达393.11 亿元，同比增长97.5% 。

    公司计划公开发行69,105,691 股A 股股票，占发行后总股本的25% ，计划募集5.27 亿元人民币，投入移动互联网增值业务项目、技术平台改造升级项目、采编平台扩充升级项目等三个项目。

    预计公司2012 年每股收益为0.66 元，合理定价区间为18.48-21.78 元，对应2012年动态市盈率28-33 倍。

    风险提示：税收优惠政策改变、政府采购波动