围绕出版业整合新华书店资源，有利于公司强化主业战略和连锁经营战略

    作为出版业第一家上市公司，公司近年来在出版主业上不断强化优势。辽宁省有市、县（市、区）新华书店，是辽宁省内出版物发行的主渠道。公司此次收购市、县新华书店控股权，有利于公司以资本为纽带整合省内有效资源，促进连锁经营和市场营销。在各市、县新华书店经整合进入公司后，图书发行主营业务实行统一“配送”，将扩大公司一般图书发行量，促进市场占有率提升。

    左引右联的发展方式，体现公司锐意进取

    在出版行业改革的大背景下，公司借助上市公司的平台，积极并购优势资源，。2010年以来，一系列跨地区、跨所有制发展、跨媒体的重大项目取得了实质性进展。而本次省内的整合收购，体现了公司同样兼顾集聚省内优势资源，注意发挥区域比较优势，促进公司在省内外的内涵式发展和外延式扩张。

    风险因素

    产业链贯通的协同效应；传统出版收到互联网和盗版的冲击；并购项目进一步整合的风险；新媒体发展不及预期。

    盈利预测、估值及投资评级

    由于本次收购尚需对市、县新华书店的资产、业务、收益等，进行审计评估，我们维持盈利预测。考虑到公司借助率先上市优势锐意进取，我们虽维持“增持”评级，但建议投资者积极关注。出版传媒10/11/12年摊薄后EPS 0.24/0.25/0.28元，10/11/12年PE 53/50/45倍，当前价12.64元，维持“增持”评级。