单季度归母净利润同比+64.58%，扣非符合预期单季度：21Q3 实现营收7.90 亿元，同/环比-7.00%/-17.79%，归母净利润2.34 亿元，同/环比+64.58%/+64.50%，扣非归母净利润1.56 亿元，同/环比+10.64%/+22.83%。累计：21Q1-Q3 实现营收25.91 亿元，同比+8.41%，归母净利润4.96 亿元，同比+45.58%，扣非归母净利润1.56 亿元同/环比+10.77%/+22.8%）。总体来看公司业绩符合预期。

    　　高盈利技术服务占比持续提升

    　　21Q3 技术服务业务实现营收5.62 亿元，同比+49%，21Q1-Q3 营收为14.37 亿元，同比+9%，技术服务增速高于总体营收增速。高毛利率（约50%）技术服务业务增长迅速，占比从21H1 的48.6%提升至21Q3 单季度71.1%（+22.6pct），营收结构进一步优化，实现利润增厚。

    　　智能化检测大势所趋，今年是元年

    　　21 年是智能化元年，底层来看主机厂的电子电气架构逐步由分布式过渡到集中式，表观来看纷纷推出L2+产品，但目前尚未有一套成熟的且公立的检测评价标准。公司目前在智能化检测层面走在国内最前列，发布汽车智能化指数引领标准，相关业务主要包括智能化相关测试评价（ADAS+V2X）、数据中心、智能驾驶相关测试园区以及测试设备，与华为也有相应业务合作。目前市场对于智能驾驶检测认知不足，公司业务是纯正的检测标的，长期看受益于智能驾驶渗透率提升，有望成为行业标准引领者从而带动响应检测业务。

    　　投资建议：稀缺低估纯正的汽车智能化检测标的预计21-23 年利润分别为6.7/8.3/9.9 亿元，同比+20%/+24%/+19%，21 年业绩对应当前估值仅22x，汽车智能驾驶相关标的PE 基本在50-100x，检测相关标的基本在50-70x。汽研是非常纯正的市场忽视的智能化检测标的，极具稀缺性，市场尚未足够认知。给予22 年30-40x 对应市值约250-330 亿元。

    　　风险提示：智能网联汽车渗透率、行业新车研发投放不及预期等。