chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

建设银行(601939)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

建设银行(601939):利润增速回正 拨备充裕

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2024-11-06  查股网机构评级研报

  事件:

      建设银行发布24 年三季度财报。2024 年前三季度,企业实现营收约5690亿元,归母净利润2558 亿元,YoY+0.13%;不良率1.35%,不良拨备覆盖率237.0%。

      点评摘要:

      营收负增幅度收窄,归母净利润同比增速回正。24 年前三季度,建设银行营收约5690 亿元(YoY-3.3%,较年中增速+0.27pct),其中净利息收入4408 亿元(YoY-5.89%)。营收结构上, 利息净收入占比回升至77.5%;非息净收入1282 亿元,同比增长6.82%,非息收入增长提速。

      净息差降幅趋缓。24Q1-3 企业净息差为1.52%,较2024 年中下降2bp,基本持平。结合今年下半年的贷款利率和存款挂牌利率双向调整环境下,企业未来息差压力可能有所减缓,营收能力也可能随之向好。

      盈利能力积极表现。24Q3 企业累计归母净利润同比为0.13%,较一季度和年中改善2.30、1.93pct,释放积信号。

      资产端:24 年前三季度,建设银行生息资产总计401,076 亿元,较24H1上升6,418 亿元(环比+ 1.6%)。从结构细分来看,贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行较24H1 各项余额规模环比变动+1.2、+4.6、-4.5%、-1.3%。

      负债端:24 年前三季度,建设银行计息负债余额357,687 亿元,较24H1增加6,556 亿元(环比+1.9%)。负债结构上,存款、已有债券、同业负债及向央行借款较24H1 各项余额规模环比变动-0.6%、+4.9%、+19.1%和+4.3%。

      资产质量稳健风险抵补能力稳健。资产质量:2024Q3 建设银行不良余额3469 亿元,占比1.35%与上季持平。拨备方面:2024 年三季度企业贷款拨备率和不良拨备覆盖率分别为3.20%和237.0%,分别环比下降0.02、1.7pct。

      盈利预测与估值:

      建设银行24Q3 企业盈利增速回正,息差企稳,资产质量稳健。我们预测企业2024-2026 年归母净利润同比增长为0.63%、2.65%、4.54%,对应现价BPS:13.49、15.24、17.16 元。我们使用股息贴现模型测算目标价为9.75 元,对应24 年0.72x PB,现价空间21%,维持“买入”评级。

      风险提示:宏观经济震荡,不良资产大幅暴露,息差压力大

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网