投资要点

    　　中远海控2022 年三季度业绩维持增长趋势。中远海控发布2022 年三季报，前三季度公司实现营业收入3165.41 亿元，同比增长36.75%；实现归母净利润为972.15 亿元，同比增长43.74%；其中第三季度公司实现营业收入1057.56亿元，同比增长14.68%，实现归母净利润324.64 亿元，同比增长6.42%。

    　　集运市场运价同比持续上涨，拉动公司集运板块收入高增长。2022 年1-9 月中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为3163.95 点，较上年同期上升31.90%；本集团集装箱航运业务航线单箱收入同比大幅上涨，货运量同比有所下降，整体业绩与上年同期相比实现大幅度增长。公司前三季度实现航线收入2977.17 亿元，同比增长38.35%；实现货运量为1853.4 万TEU，同比下降9.36%。

    　　建造双燃料动力集装箱船，实现船舶节能减排巩固竞争优势。公司发布公告，将订造12 艘24000TEU 甲醇双燃料动力集装箱船，造船价格合计为28.782亿美金。本次交易有利于全面巩固双品牌东西干线竞争优势，并通过船舶运力阶梯布局，实现全球服务网络均衡发展。本次订造船舶均为24000TEU 超大型集装箱船，设计建造融合了主流的先进理念，集成了诸多节能减排和智能船舶技术，有助于巩固本集团长期成本优势，提升本集团核心竞争力。

    　　投资建议： 我们维持公司盈利预测， 预计2022-2024 年归母净利润为1126.23/596.85/349.92 亿元，对应2022-2024 年EPS 为7/3.71/2.17 元，以公司2022 年10 月28 日收盘价计算，对应2022-2024 年PE 为1.6/3/5.2 倍，维持公司“审慎增持”评级。

    　　风险提示。1）运输经营风险。2）行业竞争加剧。3）燃油成本扰动利润。