2015年1-6月,方正证券(601901.CH/人民币7.01,未有评级)实现营业收入56.19亿元,同比增长189.64%;归属于上市公司股东净利润29.26亿元,同比增长273.16%;基本每股收益0.36元,同比增长176.92%;加权平均净资产收益率9.15%,同比增加4.22个百分点。公司资产总额1,759.58亿元,比2014年末增长102.43%;归属于上市公司股东净资产336.13亿元,比2014年末增长10.81%;杠杆率为5.23倍,比2014年末的2.87倍有较大增幅。

    【业务发展情况简介】

    报告期内方正证券经纪业务收入同比大增。经纪业务收入55.33亿元,同比增长285.87%。报告期内公司股基交易额53,821.96亿元,同比增长549.78%。新开股东账户152万户,同比增长7.13倍;公司机构业务客户规模快速扩张,新增机构客户同比增长7.92倍。报告期内公司互联网金融业务实现了快速发展,移动开户占公司全部开户的95.59%。报告期末融资融券余额456.54亿元,市场份额2.23%,名列第13位。

    报告期内方正证券投行业务也实现了较快的发展。投行业务收入1.55亿元,同比增长69.10%。报告期内公司实现1个股票增发项目,2个债券发行项目,募集总额128.08亿元。场外市场共完成签约项目115家,同比增长140%;完成协议余额10,300万元,同比增长158%;实现挂牌家数16家,同比增长60%。报告期内方正证券自营业务收入以较高速度增长。自营业务收入6.70亿元,同比增长170.14%。报告期内公司自营分公司权益投研一体化体建设稳步推进,基本覆盖了各重要的细分行业,投研实力有明显的提升。在投资风格方面,以稳健增值为主要原则,确保投资组合及仓位控制具备较好的安全边际前提下,追求投资的超额收益。虽然6月下旬开始的股市剧烈波动对公司的投资形成了一定的冲击,但整体上还是保住了大部分盈利。

    报告期内方正证券资管业务收入增长也比较快。资管业务收入0.45亿元,同比增长61.32%。报告期内公司集合资产管理计划受托规模为38亿元;定向资产管理计划受托规模为474亿元;总规模512亿,同比增长34.27%。存续产品数量已升至114支,同比增长76%。其中公司主动型管理业务规模超过87亿元,较期初增长21.72%;股票质押式回购业务规模超过27亿元,同比增长286%。

    【建议关注方正证券的逻辑】

    1、公司业务牌照齐全,各子公司发挥协同效应,共同发展。除子公司中国民族证券、瑞信方正经营传统证券业务外,公司还通过方正中期、方正和生、方正富邦、方正投资及方正香港等子公司,全面探索期货、直投、公募基金及海外业务机会,并通过各子公司间的协同发展来提升公司整体竞争实力。

    2、牵手上海银行,公司综合金融服务平台模式再下一城。公司与上海银行的合作将通过互联网平台拓宽业务渠道和共享客户资源,充分发挥业务的协同与互补,产品创新上也将有更多的运作空间,比如联名IC卡、现金管理类产品、小额股票质押产品、企业并购融资产品等,提升公司的综合金融服务水平。

    3、公司并购民族证券后业务协同效应显现。并购后公司各项指标均进入行业前十,后续整合进程加快,类民营机制下业务协同效应逐步显现。未来民族证券将定位于投行子公司,公司的投行业务优势将在再融资和资产证券化领域逐步体现。

    4、公司管理体制灵活,充分激发经营活力。公司设立执行委员会,作为落实公司董事会确定的经营方针和战略而设立的最高经营管理机构,对董事会负责。此举进一步规范了公司日常经营管理行为,有利于发挥集体智慧,建立更为科学、合理的决策机制和勤勉高效、民主集中的工作机制。