事件：8 月28 日公司发布半年报，公司实现营收10.13 亿，同比+52.9%；实现归母净利润1.10 亿，同比+88.06%；扣非归母净利润8418 万元，同比+36.59%。

    　　公司上半年产销量同比增幅较高，系泊链销量同比+75.02%。2023 上半年，公司承接订单9.23 万吨，其中船用锚链订单6.92 万吨，海洋石油平台系泊链订单2.31万吨。2023 年1-6 月生产船用链及附件61998 吨，同比增幅40.25%；生产系泊链22923 吨，同比增幅58.42%。上半年，总销售84800 吨，同比增幅44.43%，其中销售船用链及附件64403 吨，同比增幅36.86%；销售系泊链20397 吨，同比增幅75.02%。

    　　公司毛利率同比+2.34pct，期间费用率同比+3.91pct。2023H1 公司销售毛利率为26.48%，同比+2.34pct；销售净利率为11.13%，同比+2.22pct。公司销售/管理/研发/财务费用率为3.9%/5.17%/4.67%/0.78%，同比+0.56/-1.69/+0.85/+4.19。财务费用增加主要是上半年汇兑损失同比增加，及利息收入同比减少所致。

    　　风电装备与浮式海工装备齐向好，公司系泊链增长空间大。克拉克森数据显示，上半年全球共成交海洋工程装备订单48 座/艘，成交金额约51 亿美元，其中工程施工类船舶31 艘、23 亿美元，绝大多数船舶建造用于海上风电场建设施工相关工作；浮式生产储运装备7 艘、26 亿美元。手持订单来看，截至2023 年6 月底，全球手持海工订单481 座/艘，753 亿美元，以数量计算下降20%，以金额计算则同比上涨12%。海工市场平稳复苏，公司系泊链销售量有望加速。

    　　投资建议：受益于船舶行业周期启动，以及海工行业平稳复苏，公司船用锚链和系泊链打开增长空间。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.11/3.17/4.50 亿元，同比+41.6%/+50%/+42.3%，对应PE 分别为44/29/20X，具备估值性价比，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 船舶行业复苏不及预期，海上浮式风电发展不及预期，原材料价格波动，汇率风险。