投资要点：

    2014年中报EPS为0.12元，同比增长100%，业绩符合预期。2014年上半年，亚星锚链实现营业收入7.79亿元，同比增长15.74%；归属于上市公司净利润为0.58亿元，同比增长91.21%；扣非后净利润为0.49亿元，同比增长102.06%；EPS为0.12元。业绩符合预期。

    海洋石油平台系泊链销售增长带动净利润上升，船用锚链新接订单有所回升。由于海工装备发展良好，公司上半年销售系泊链2.2万吨，同比增长47.67%，系泊链销售收入3.26亿元，同比上升58.66%，系泊链毛利率同比上升9.76%。船用锚链方面，由于2014年上半年船舶行业仍处于调整阶段，公司船用锚链销售收入同比下降4.83%，，但新接订单有所回升。截止中报期末，公司手持订单合同16.13亿元，其中船用锚链10.66亿元，海洋系泊链5.47亿元，公司整体生产经营状况良好，订单充足。

    稳定船用锚链市场，拓展海洋系泊链，加大附件产出。公司计划2014年完成营业收入16.5亿元，其中船用锚链9亿元，海洋系泊链7.5亿元，上半年船用锚链已完成48.11%，海洋系泊链已完成43.47%，基本符合年度计划。我们认为，随着公司手持订单的回升，公司船锚链收入有望走出下滑趋势，同时，公司可凭借其R4系泊链16号机组的设备优势和R5系泊链的技术优势进一步抢占海洋系泊链市场，拓展海工业务。此外公司已建成一流的附件生产基地并投入高端附件产品的生产，可有效实现进口替代，为公司提供新的利润增长点。公司营业收入走出下滑趋势，业绩拐点出现，我们持续看好公司未来发展，维持增持评级。上半年公司营业收入已走出自2011年以来的下滑趋势，扭亏为盈，利润增长显著，业绩拐点已经出现。考虑到公司海洋系泊链销售增长迅速，船用锚链新接订单有所回升，且公司手持现金较多，存在外部收购整合的可能性，我们认为公司未来发展前景可期。维持2014、2015、2016年EPS分别为 0.37、0.41、0.59元，对应的PE分别为23倍、21倍和14倍，维持增持评级。