事件：公司发布2 022年半年度报告，2022H1公司实现营收15.15 亿元，同比增长19.47%；归母净利润2.56 亿元，同比增长60.99%；扣非归母净利润2.14 亿元，同比增长50.34%。整体来看2022H1 公司利润大幅增长，超出我们此前的预期。

    　　点评：

    　　分季度环比来看，Q2 公司通过优化产能布局以及租赁场地扩产给公司带来产能增量，净利率环比提升主要是受汇兑收益影响。2022Q2 公司实现营收8.10 亿元，同比增长11.05%，环比增长14.80%。利润端Q2 公司归母净利润1.45 亿元，同比增长50.40%，环比增长31.91%。Q2 公司销售毛利率25.48%环比减少0.18pct 整体保持稳定；净利率17.95%环比增加2.32pct，主要是受Q2 汇兑收益大幅增加影响。

    　　2022H1 公司净利率16.87%，同比大幅提升4.35pct。净利率提升主要得益于：（1）2022H1 公司毛利率25.56%，同比提升1.26pct；（2）公司费用控制良好，规模效应持续凸显。2022H1 公司费用率同比下降2.04pct，其中财务费用率同比下降1.22pct，主要是受汇率变动影响，2022H1 公司获得汇兑收益1416 万较去年同期的-314 万大幅增加；（3）2022H1 公司非经常性损益4155 万元（其中与收益相关的政府补助3967 万元），较去年同期增加2516 万元，影响约1.45pct。

    　　加快全球布局并投建高端数控机床智能化生产基地项目，进一步打开未来成长空间。2022H1 公司为进一步完善海外独立性功能的建设，筹建了印度尼西亚子公司，加快全球市场的营销布局。同时，2022 年4 月15 日公司发布公告拟投资10 亿元建设高端数控机床智能化生产基地以及关键零部件智能化生产基地和创新中心（测试中心）等，这也进一步完善公司战略和产能布局，为公司未来业务发展做好产能储备。

    　　盈利预测：2022H1 公司规模效应持续显现，同时汇兑收益超预期，我们上调2022 年利润，预计2022-2024 年公司归母净利润5.01（+2.24%）/6.14/7.65 亿元，同比+34.93%/+22.58%/+24.64%，对应EPS0.96/1.18/1.47元，对应当前股价PE23.79/19.41/15.57 倍，继续给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；业务拓展不及预期；市场竞争加剧