公司依靠行业龙头优势深化全球业务拓展，未来业绩有望触底反弹。

    　　投资建议：首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。预计公司2019-2021年归母净利润为8.98 亿元、10.44 亿元、13.29 亿元，对应EPS 为1.18元、1.38 元、1.75 元。考虑公司行业龙头地位，参考PE 及APV 两种估值方法，给与公司2019 年30 倍PE 估值水平，对应目标价为35.4 元，首次覆盖，给与“谨慎增持”评级。

    上游技术持续创新，稳居行业龙头，行业集中度提升有望实现强者更强。公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业。在光纤光缆产业链中，光纤预制棒位于上游最核心的环节，占据了光纤成本的65%-70%，技术门槛最高。作为少数同时掌握多种主流光纤预制棒制造技术的公司之一，公司在行业竞争中稳居国内龙头地位，随着行业集中度的提升，公司有望充分受益龙头红利。

    抓住海外市场机遇，深度实施国际化战略，经营业绩有望超预期。公司加强海外子公司的产供销一体化协同，形成区域本地化的群体协同经营模式；在立足光纤光缆的基础上，全面提升海外产品的销售能力和大中型项目的获取交付能力，做强做大海外业务。公司海外营业收入有望继续显著增长，经营业绩有望触底反弹。

    催化剂：国内外5G 商用普及，公司海外业务订单不断释放；

    风险提示：运营商5G 投资不及预期；贸易战带来行业不确定性风险。