龙头企业回归A 股，营收与净利快速增长。2018 上半年公司实现营业收入56.32 亿元，同比增长21.2%；归属于上市公司股东的净利润8.08 亿元，同比增长44.3%，业绩大幅增长主要系光缆销量及单价上涨所致。公司 “棒纤缆”产业链完善，研发和技术工艺领先，作为光纤光缆领域的龙头企业，强势回归A 股，实现两地同时挂牌，募集14.07 亿元，主要用于潜江自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目。看好公司未来进一步提升市场份额。

    5G 周期带来良好机遇，海外市场拓展顺利。5G 商用，承载先行。

    5G 正式商用和大规模建设将带来光纤光缆需求量的持续上升，公司作为三大运营商的主要供应商之一将显著受益。公司在上半年首次入围中国移动特缆集采，实现棒纤缆合计销售6909 万芯公里，巩固了行业地位。同时，借助“一带一路”国家战略积极开拓海外业务，长飞光通信印尼有限公司成功投产开业，并在多个海外地区设立办事处，国际销售产品结构和国际营销网络将不断优化。

    创新与扩产双轮驱动，产品结构多样化。公司募投实施长飞潜江科技园项目，不断提高产能，并通过智能制造和智能管理优化生产管理。上半年公司实现了G.654 超低衰减光纤在特高压电网上全球首次470公里超长跨段应用，打破无中继传输记录，并以优秀的成绩获评行业内唯一一个光纤光缆企业国家重点实验室。公司在巩固主营业务的同时，亦拥有较为成熟的特种产品与器件业务。该市场需求日益增长，前景巨大，产品业务多元化在提高公司抗风险能力的同时，也将为公司带来新的增长点。

    盈利预测及投资建议：公司借助5G 周期募投扩产，有望进入快速上升通道。预计2018 年-2020 年净利润分别为17.20 亿元、21.57 亿元和27.26 亿元，当前股价对应动态 PE 为21 倍、17 倍和14 倍，给予“增持”评级。

    风险提示：募投项目不达预期；行业需求不及预期。