全球最大光纤光缆企业，募集资金加码产能扩张长飞光纤光缆是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，目前也是全球最大的光纤预制棒、光纤、光缆供应商，形成了“棒纤缆”一体化完整产业链。此次强势回归A 股，实现两地同时挂牌，募集14.07 亿元，主要用于潜江自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目。

    纵向棒纤缆一体化布局，横向完备产品满足各类需求公司是行业内产品最为完善的厂商之一，近年来逐渐完成向上游原材料产业（高纯四氯化硅、四氯化锗）延伸，取得较大突破。在近几年市场需求持续旺盛的背景下，公司通过控股、参股等形式与多个厂商通力协作，在自身光纤、光缆产能不足的情况下，能够迅速扩充产能，响应市场需求。

    客户覆盖多个细分行业，海外市场布局逐渐完善公司客户遍布通信、电力、交通、教育、军工、化工、医疗等多行业领域，产品远销国内外。近年来，公司海外市场布局逐渐完善，海外办事处达到22 个，营收占比稳步提升，2017 年海外业务收入同比大增65.05%。随着海外需求回暖，海外业务未来有望成为公司新的增长点。

    公司竞争优势明显，盈利、运营能力显著好于同行近五年来，公司营收规模保持快速增长，同时产品毛利率、净利率呈现逐步上升的态势，经营规模效应逐步凸显。公司在资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、ROE 等指标均处于行业中上游水平。

    看好公司在产业链领先地位，首次覆盖给予“增持”评级我们看好公司在“棒纤缆”全产业链上的全球领先地位，预计公司2018-2020年营业收入分别为128/146/175 亿元， 归属母公司净利润分别为16.59/18.82/21.55 亿元，当前股价对应PE 为23/20/17 倍，首次覆盖，给予“增持”评级，建议重点关注。

    风险提示

    随着各大厂商新产能逐步释放，行业存在竞争加剧风险；5G 网络建设进度慢于预期；运营商资本开支下滑，固网宽带建设需求不及预期。