业绩简评

    2022 年前三季度，成都银行营收和归母净利润分别为152.46 亿元和67.52亿元，同比分别增长16.07%和31.59%。年化ROE 13.88%，同比提升1.63 个百分点。Q3 单季，营收和归母净利润分别为52.42 亿和22.94 亿，同比分别为14.3%和31.8%。

    经营分析

    存款和贷款均保持高速增长。报告期末，公司贷款总额/对公贷款/零售贷款分别为4701.4 亿/3633.9 亿/1054.2 亿， 较去年末分别增长20.66%/27.60%/7.34%。公司存款总额/对公活期/对公定期/零售活期/零售定期分别为6415.5 亿/2138.2 亿/1372.3 亿/488.93 亿/2150 亿，17.90%/12.13%/10.85%/5.71%/31.3%，

    资本充足率下降，但二级资本债已经发行。报告期末，资本充足率/一级资本充足率/核心一级资本充足率分别为12.15%/9.37%/8.4%，分别较去年末下降0.75%/0.47%/0.30%。9 月17 日，公司获获准发行不超过70 亿的二级资本债，将计入二级资本。目前公司RWA 余额为6222 亿元，静态看70 亿元二级资本债，将提高资本充足率1.13 个百分点，为后续信贷派发夯实基础。

    资产质量持续优化。报告期末，成都银行不良率0.81%，同比下降0.98 个百分点，环比下降0.02 个百分点。 拨备覆盖率498.18%，较上年末增长95.30%。正常类贷款占比98.77%，较上年末提高0.36 个百分点。

    投资建议

    预计2022-2024 年归母净利润分别为100.45/121.93/146.13 亿元，同比增长28.3%/21.4%/19.9%，对应EPS 分别为2.70/3.30/3.97 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    宏观经济超预期收缩，国内疫情反复，贷款质量超预期恶化。