2022 年10 月28 日晚，成都银行披露3Q22 业绩。3Q22 实现营业收入152.46亿元，YoY+16.07%；归母净利润67.52 亿元，YoY+31.60%；年化加权平均ROE为18.51%。截至2022 年9 月末，资产规模突破 9,000 亿元，达到9,075.43亿元，不良贷款率0.81%，拨备覆盖率498.18%。

    1、盈利高增，ROE 上升

    盈利增速保持高位，达31.60%。3Q22 营收增速为16.07%，增速较1H22 略降0.95 个百分点；归母净利润增速为31.60%，较1H22 提升0.08 个百分点。

    成都银行盈利增速有所提升，营收增速保持高位。

    ROE 上升。3Q22 年化加权平均净资产收益率为18.51%，同比增长2.21 个百分点, ROE 处于上升通道，盈利能力较强。

    2、信贷增速31.6%，息差小幅回升

    信贷和资产增速保持高位。22Q3 成都银行资产规模同比增速为21.6%，环比增速为1.52%；贷款规模同比增速为31.6%，环比增速为2.87%。22Q3 公司总资产规模突破 9,000 亿元。

    测算息差回升。测算3Q22 净息差为2.09%，较1H22 提升2BP，较21 年下降4BP，息差有所回升。

    3、中收增长强劲，托管业务有望成为新增长点3Q22 手续费及佣金业务净收入同比大增44.78%。根据公司公告，2022 年8月，成都银行证券投资基金托管资格已获证监会核准。此次成功获批该资格开启了成都银行中间业务发展的新篇章，托管业务有望成为中收新增长点。

    4、资产质量优异，资本充足率大幅提升

    资产质量表现处于行业优异水平。22Q3 不良贷款率0.81%，较22H1 下降2BP；关注贷款率0.42%，较22H1 下降8BP；拨备覆盖率为498.18%，较22H1 大幅提升23.74 个百分点；拨贷比4.03%，较22H1 上升9BP。

    资本充足率上升。22Q3 核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.40%/9.37%/12.25%，分别较22H1 上升0.26/0.22/0.16 个百分点。转股后成都银行资本充足率大幅上升，风险抵补能力增强。

    投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.2 倍22 年PB 目标估值，对应股价17.26 元/股，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：金融让利，银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化。