本报告导读：

    　　成都银行2022 年三季度业绩快报超出市场预期，营收增速高位稳定，资产投放保持积极，不良率进一步下行。维持目标价22.49 元，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　投资建议： 维持成都银行2022-2024 年净利润增速预测31.86%/25.47%/24.20%，EPS2.86/3.59/4.45。现价对应2022-2024 年1.05/0.88/0.74 倍PB，维持目标价22.49 元，对应2022 年1.49 倍PB，维持增持评级。

    　　事件背景：成都银行披露Q3 业绩快报，Q3 单季营收同比增长14.30%，增速环比下降2.14pc；归母净利润同比增长31.78%，增速环比下降2.35pc；总资产增速21.57%，环比上升0.14pc；不良率0.81%，环比下降2bp。

    　　营收端取得Q3 单季14.30%、累计16.07%的增速十分难得。一方面，2021 年同期由于非息收入大幅增长，Q3 单季营收同比增速高达27.27%，形成了高基数。另一方面，2022 年在银行普遍面临资产荒的背景下，成都银行Q3 仍能保持资产增速在20%以上，说明区域的资产端需求仍然旺盛。快速扩表有力地支撑了营收表现。

    　　不良率环比下降2bp，显示资产质量继续处于改善通道中。由于上半年不良生成率已降至接近0 的水平，预计后续不良处置所消耗的财务资源很有限，更加有助于拨备积累和利润释放。在营收强劲和不良改善的支撑下，Q3 单季净利润增速维持了31.78%的高水平。

    　　风险提示：经济下行超出预期，区域信用风险暴露。