京沪高铁披露2023 年三季报

    京沪高铁披露2023 年三季报，前三季度公司实现营业收入308.8亿元，同比增长102.8%，实现归母净利润89.1 亿元，同比增长5764.3%，第三季度公司实现营业收入116.0 亿元，同比增长59.0%，实现归母净利润37.8 亿元，同比增长220.3%。

    暑期客流表现良好，公司营收显著增长

    三季度铁路旅客量同比显著改善，京沪高铁本线及跨线车流量复苏趋势不改，推动公司营收同比明显增长，环比亦提升12.2%。随着铁路客流持续稳健提升，公司营收有望保持上行趋势。

    成本稳定费用优化，业绩落于业绩预告中值附近因业务量同比大幅增长，三季度公司营业成本57.5 亿元，同比增长18.9%，环比基本稳定，增长2.2%。因业务量恢复常态，公司费用率指标整体优化，其中三季度管理、财务费用率分别为1.72%、4.85%,同比分别下降0.97pct、5.32pct。三季度京福安徽公司亏损幅度进一步收窄，公司业绩落于业绩预告中值（38.2 亿元）附近，基本符合预期。

    盈利预测及投资建议

    京沪高铁是我国铁路客运上市公司龙头，盈利能力稳定，仍具备持续成长空间。预计2023-2025 年公司营业收入406.3 亿元、441.2亿元、468.5 亿元，同比分别增长110.2%、8.6%、6.2%，实现归母净利润分别为115.2 亿元、133.5 亿元、147.7 亿元，同比分别增长2100.2%、15.9%、10.6%。2023 年10 月30 日公司收盘价对应2023-2025 年EPS 的PE 估值分别为21.4X、18.4X、16.7X，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：

    宏观经济下滑风险，票价及清算价格长期不调整风险，委托管理费标准提升的风险，安全事故