事件描述

    　　公司披露2023 年度报告，2023 年实现营业收入441.09 亿元，同比增长23.70%；归属于母公司所有者的净利润30.13 亿元，同比增长27.75%；其中单四季度公司实现营业收入146.01亿元，同比增加27.93%；实现归母净利润7.40 亿元，同比增加154.31%。

    　　事件评论

    　　2023 年油服市场持续复苏，公司业绩显著改善。2023 年油价虽有所波动，但总体仍维持较高位置，油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度，油田服务市场持续复苏。国内油田服务市场得益于国家能源安全战略需求，市场规模持续扩大。公司密切跟随行业上升环境，积极保障国内勘探开发增储上产的同时，持续推进国际市场开拓，在作业量大幅上升的背景下，营收业绩显著改善。另外，公司也注重股东回报，2023 年分红总金额10.02亿元，分红比例约33%。

    　　钻井日费率迎来拐点，钻井业务量价齐升。2023 年以来全球钻井市场持续活跃，受海上油气行业持续回暖影响，2023 年公司钻井平台作业日数为17,726 天，同比增加999 天，增幅6.0%。其中自升式钻井平台作业13,830 天，同比增加1.7%；半潜式钻井平台作业3,896 天，同比增加24.8%。平台可用天使用率为85.2%，同比增加1.7pct。费率方面，2022 年受历史合同影响，平台平均日费同比减少4.9%，2023 年日费率迎来拐点，上半年平台平均日费同比增加3.8%，其中自升式减少2.8%，半潜式增加7.0%；而2023 年平均日费率增加11.5%，其中自升式增加7.2%，半潜式增加16.7%。下半年日费率大幅改善，一方面受益于中东自升式平台的价格提升，另一方面国内平台或已出现涨价。未来公司钻井业务将随着行业持续复苏而量价齐升。

    　　钻井板块和油田技术服务板块均斩获大单，海外市场持续突破。2023 年9 月1 号公告与挪威两家国际石油公司签署多个含固定期限和选择期最长五年的钻井平台服务合同，其中固定期限合同金额共约为人民币47 亿元，同时9 月19 号公告与大船海工共签署四个自升式钻井平台买卖合同；10 月11 号公司公告与墨西哥地区一家大型石油公司签署了陆地一体化技术服务合同，合同金额约人民币9 亿元。展望未来，公司将通过新技术推广应用助力油田技术服务板块市占率上升，钻井业务受益订单充足工作量和日费有望持续改善。

    　　海洋油气资源潜力巨大，中海油维持较高资本开支公司有望充分受益。全球油气探明率方面超深水远低于陆地，海洋油气资源潜力巨大。年初中海油计划2024 年资本开支达到1,250-1,350 亿元。未来随着我国持续加大海上油田勘探开发力度，将持续利好相应配套油气服务及设备供应商，中海油服将充分受益。

    　　预计公司2024-2026EPS 分别为0.86 元、1.04 元和1.25 元。对应2024 年3 月28 日收盘价的PE 分别为20.12X、16.62X 和13.82X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、国际油价大幅下跌；

    　　2、国际市场运营带来的风险。