事件描述

    　　公司披露2023 年半年度报告，2023 年上半年公司实现营业收入188.74 亿元，同比增加24.07%；实现归母净利润13.39 亿元，同比增加21.12%。其中单二季度公司实现营业收入104.17 亿元，同比增加23.80%；实现归母净利润9.35 亿元，同比增加16.6%。

    　　事件评论

    　　上半年油服市场持续复苏，公司作业量大幅提升，业绩显著改善。上半年油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度，油田服务市场持续复苏。据标普全球预测，2023 年全球上游勘探开发资本支出为5,652 亿美元，同比增加10.75%，其中海上油田资本支出为1,638亿美元，同比增加13.43%。国内油田服务市场得益于国家能源安全战略需求，市场规模持续扩大。公司密切跟随行业上升环境，积极保障国内勘探开发增储上产的同时，持续推进国际市场开拓，在作业量大幅上升的背景下，营收业绩显著改善。上半年，公司实现营业收入188.74 亿元，同比增加24.07%；实现归母净利润13.39 亿元，同比增加21.12%。

    　　钻井日费率迎来拐点，钻井业务量价齐升。2023 年上半年，全球钻井市场持续活跃，公司紧跟行业回暖态势和全球钻井平台需求上升机会，钻井平台作业8,789 天，同比增加772 天，增幅9.6%，其中自升式钻井平台作业6,807 天，同比增加2.6%；半潜式钻井平台作业1,982 天，同比增加43.1%。平台可用天使用率为86.5%，同比增加2.1pct，其中自升式平台使用率受跨国拖航和海外客户验船待命影响同比下降2.8pct，剔除该因素影响后自升式平台可用天使用率将恢复至90.6%。费率方面，2022 年受历史合同影响，平台平均日费同比减少4.9%，2023 年上半年平台平均日费同比增加3.8%，其中半潜式平台日费同比增加7.0%。未来公司钻井业务将随着行业持续复苏而量价齐升。

    　　油技服务业务收入大幅提升，占公司总收入比重再创新高。在公司技术驱动战略引领下，2023 年上半年油技服务业务实现营业收入106 亿元，同比增长40.4%，占公司总收入比重达到56.1%，再创历史新高。公司以优异的技术服务表现撬动海外业务不断实现突破开拓，业务发展动能进一步增强。展望未来，公司将通过新技术推广应用助力技术板块市场占有率上升，油技业务收入与利润有望继续实现突破。

    　　海洋油气资源潜力巨大，中海油增储上产公司有望充分受益。全球油气探明率方面超深水远低于陆地，海洋油气资源潜力巨大。对于国内而言，油气探明储量整体品质变差，海域储量品质整体较好。未来无论从质量还是储量来看海上和深水都是今后油气勘探开发重要方向。年初中国海油预测2023 年资本开支达到1,000-1,100 亿元，同比-2.44%-7.32%，而上半年中国海油实际资本支出565 亿元，同比上涨36%。未来随着我国持续加大海上油田勘探开发力度，将持续利好相应配套油气服务及设备供应商，中海油服将充分受益。

    　　预计公司2023-2025EPS 分别为0.71 元、0.94 元和1.08 元。对应2023 年8 月25 日收盘价的PE 分别为20.36X、15.43X 和13.46X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、国际油价大幅下跌；

    　　2、国际市场运营带来的风险。