2024Q1 公司营收24.12 亿元，同比增长25%。公司2024Q1 实现营收24.12亿，同比增加25.47%，环比减少19.90%，归母净利润2.43 亿，同比增加19.23%，环比减少24.25%。2024Q1，伴随存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量，公司营收表现超越汽车行业19pct（汽车产量增速同比+6.3%）

    　　2024Q1，公司毛利率同环比有所下滑。2024Q1，公司毛利率19.64%，同比-1.90pct，环比-0.81pct，净利率为10.06%，同比-0.53pct，环比-0.58pct。费用率方面，公司四费率稳中有降，2024Q1，公司四费率为10.23%，同比-0.42pct，环比+0.63pct。

    　　前大灯从LED-ADB-DLP 持续升级，车灯产品均价提升。车灯作为汽车核心视觉件具备产品升级空间，行业均价逐年提升。2023 年前照灯、后组合灯、小灯、三角警示牌、控制器销量分别763/1442/3717/121/11 万只，同比分别变动+8.5%/-1.2%/+1.7%/-5.6%/+42.9%，公司车灯产品23 年均价162 元（22年129 元），同比+25%。预计公司前灯2023 年在国内市占率15% （以前照灯销量*0.5/国内乘用车销量计)。

    　　全球化布局推进，新订单、新产能、新产品持续突破。订单方面，2023 年，公司承接了58 个车型的新品研发项目，实现了50 个车型的项目批产，优质的新项目为公司未来发展提供了强有力的保障。产能方面，公司塞尔维亚星宇产能逐步释放，协同总部承接客户全球化项目，为公司拓展海外市场奠定良好基础，此外方式注册成立墨西哥星宇和美国星宇，进一步完善海外布局。

    　　产品方面，公司目前产品的新技术开发方向但不限于基于DMD 技术的DLP 智能前照灯、基于Micro LED 技术的HD 智能前照灯、基于Micro LED/Mini LED技术的像素显示化交互灯、智能数字格栅/数字保险杠的创新研发、车灯控制器HCM/RCM/LCU 的开发、汽车电子相关产品技术研发。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、芯片紧缺导致下游排产风险。

    　　投资建议：维持盈利预测，维持买入评级

    　　维持盈利预测，预计24/25/26 年营收130.0/160.8/202.3 亿元，归母净利润15.5/20.6/26.7 亿元，维持买入评级。