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力帆科技(601777)机构评级研报股票分析报告

 
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新股申购策略:力帆股份与中小板天汽模、中顺洁柔申购建议

http://www.chaguwang.cn  机构:国都证券股份有限公司  2010-11-15  查股网机构评级研报

本轮发行周期涉及 11月 15日的两只中小板新股及沪市力帆股份。

    3 只新股网上募资额为 42.71 亿元,最多可以动用申购资金 423.6万元。

    申购资金将于 11月 18日解冻,可参与始于 22日的下一轮申购。

    新股申购建议

    三家公司均属于增长平稳的传统行业,就基本面比较而言,天汽模值得重点关注。公司是国内最大的汽车覆盖件模具供应商,是行业内唯一一家真正实现规模化出口的模具企业。公司研发实力突出,积极拓展前景广阔的高端模具市场,未来将受益于进口替代和产业转移。此外,在消费行业备受关注的市场氛围下,位居国内生活用纸企业第一梯队的中顺洁柔也有望得到主流资金的关注。

    从成长性来看,三家公司预期明后两年平均业绩增速均在28%-30%之间,成长性良好。

    从估值来看,中顺洁柔与天汽模的 PEG(按 2011 年动态市盈率与2011年、2012年平均预期增长率计算)分别为 1.2倍和 1.1倍,估值略高。力帆股份的 PEG为 0.8倍。从可比公司来看,摩托车行业的宗申动力 PEG为 1.3倍,乘用车行业的一汽轿车、上海汽车和长安汽车的平均PEG为 0.7倍。比较而言,力帆股份的估值处合理水平。

    鉴于紧缩预期升温会制约汽车等周期性行业的表现,而消费类行业有望得到更多关注,我们建议投资者优先申购行业优势明显、受益于行业集中度提高的中顺洁柔。注重把握中签机会的投资者也可以重点申购融资规模最大的沪市新股力帆股份。

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