事件：

    　　2024 年8 月24 日，中国中车股份有限公司公告《中国中车2024 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　经营业绩增长稳健，铁路装备业务增速较快。

    　　2024 年上半年公司经营业绩增长稳健，经营业绩符合预期。报告期公司实现营收900.39 亿元，同比增长3.13%；实现归母净利润42.01 亿元，同比增长21.40%。分业务来看，受动车组和客车业务收入增长拉动，公司铁路装备业务增速较快，报告期实现营业收入419.85 亿元，同比增长46.99%。盈利能力方面，2024 年上半年公司毛利率为21.41%，较去年同期增加1.97pct，各业务均有不同提升，其中公司现代服务业务毛利率增加7.42pct。

    　　动车组高级修迎来集中释放期，公司订单表现亮眼8 月16 日，国铁采购平台发布《2024 年第二批动车组高级修采购项目招标公告》，共招标三级修24 组，四级修146.625 组，五级修302 组，其中五级修占比63.90%。年内共招标三级修56 组，四级修268.25 组，五级修509组，五级修占比超60%。结合公司披露订单情况，截至7 月底，公司动车组高级修订单额为284.6 亿元，远超去年同期水平，动车组高级修需求正迎来集中释放期，公司有望充分受益。

    　　盈利预测

    　　中性情景下，我们预计公司2024-2026 年实现营收2,513.88、2,727.25、3,014.93 亿元；实现归母净利润136.18、153.97、175.30 亿元，EPS 分别为0.47、0.54、0.61 元/股，对应2024 年PE17.05 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　市场竞争风险、轨交需求不及预期、国际关系风险、经济增速低于预期。