事件:近日,IDC 发布《中国公有云服务市场(2022 第三季度)跟踪》,其中,在中国公有云IaaS+PaaS 市场中,中国电信天翼云以10.2%的份额排名再进一位,升至行业第三,份额较上期增长0.4PP,同比增长1.3PP。

    高速增长,牢据公有云龙头地位:报告显示,在中国公有云PaaS 市场中,天翼云以100.8%的增速取得较大突破,较上期增长1.7PP,份额占比达5.1%。 与此同时,在中国公有云IaaS 市场中,天翼云市场份额较上期增长0.1PP,同比增长1.4PP,占比达11.6%,继续保持行业第三位。凭借高增速,天翼云牢牢占据第一梯队的位置,领跑公有云市场。

    提升云技术实力,积极推进产业数字化。加快推进政企信息化,打造“云网能力底座+行业应用平台”深度融合的产业数字化发展模式;中国电信以天翼云为底座打造生态合作平台,建设天翼云开放实验室及AI 开发者社区;不断提升自主研发的云服务能力,完善云和IDC 资源池建设,加快推进云边协同和多网入云。

    云计算市场拓展成效显著,国家云框架基本成型:公司加强云中台建设,强化天翼云差异化竞争优势,积极推动数字经济和实体经济深度融合发展。2022 年前三季度天翼云收入继续保持翻倍增长。2022 年7 月12 日,国资委中央企业深化专业化整合工作推进会中提到,中国电信引入多家中央企业战略投资者打造国家云公司。目前,天翼云是全球最大的电信运营商云、国内最大的混合云,作为国家云的框架基本成型。我们看好天翼云持续高速增长,也将带动中国电信估值提升。

    盈利预测及评级:公司不断提升天翼云技术实力,积极推进产业数字化进程,云业务实现高速增长,并牢牢占据公有云市场第一梯队的位置。我们看好在国家云框架下,公司未来随着天翼云的持续高速增长实现估值的进一步提升。我们预计2022-2024 年实现营业收入4844/5366/5924 亿元 ,归母净利润289/316/349 亿元,EPS 分别为0.32/0.35/0.38 元,对应的PE 分别为12/11/10倍,我们持续看好中国电信未来发展,维持“买入”评级。

    风险提示:产业数字化发展不及预期;公有云市场发展进度不及预期;市场竞争加剧;用户流失风险。