事件

    10 月31 日，公司发布2018 年三季报，公司前三季实现营业收入 699.05 亿元，较上年同期上升 19.20%；归属于母公司股东的净利润为人民币 21.69 亿元，较上年同期上升15.54%。基本每股收益为0.1473 元，较上年同期增5.36%。其中Q3，营收186.31 亿，同比增长7.18%，归母净利润为4.03亿，同比增长27.99%，基本每股收益为0.0274 元，同比增长17.09%。

    分析与判断

    两大核心 稳定发展：上海电气是中国最大的综合性装备制造企业集团之一，主要拥有两大核心竞争优势： 1、能源装备制造。特别是逐渐以高效清洁能源装备为主。2、现代服务业。

    形成了现代服务业与实体产业联动优势，工程服务并带动装备制造产业发展趋势。截止报告期末，公司在手订单为人民币2284.3 亿元（其中：未生效订单人民币 1064.3 亿元），较上年期末增长 0.4%；公司在手订单中：新能源及环保设备占15.08%，高效清洁能源设备占 40.26%，工业装备占 5.41%，现代服务业占 39.25%。

    本期业绩符合预期 海上风电及海外业务表现突出：业绩表现来看，三季度归母净利润增长较快，同比增27.99%，前9 月归母净利同比增15.54%。报告期内新增订单方面，工业装备和现代服务业增长较为迅速。另外海上风电在风电设备比重超过三分之二，海外电站订单占在手订单占比超过了85%，未来发展前景有望进一步拓展。具体来看，报告期内，公司实现新增订单人民币 903.0 亿元，较上年同期增长 18.6%；其中：新能源及环保设备占 12.75%，高效清洁能源设备占 16.71%，工业装备占 37.59%，现代服务业占 32.96%。截止报告期末，公司在手风电设备订单 178.6 亿元（其中海上风电设备订单占比达三分之二） ，较上年度末增长 17.73%；在手电站工程订单人民币 819.5 亿元（其中海外电站工程订单占比超过85%） ，较上年度末增长 32.93%。

    公司董事会同意参与中国能源增资事项 未来有望加强产业合作 ：10 月23 日，上海电气发布公告，董事会同意公司参与中国能源工程集团有限公司的增资扩股公开挂牌竞价，增资股比占增资后中国能源工程集团有限公司20%的股权，增资金额不超过12 亿元。若最终增资事项落实，则将持有中国能源20%的股权。中国能源为中国机械工业集团附属公司，是一家整合能源投资营运、能源工程建设、能源技术研发、能源金融贸易服务于一体的综合性能源服务提供商。上海电气表示，参与中国能源增资，有助于公司与中国能源在能源、化工、节能环保等产业领域加强合作，通过产业协同，优化各自产业结构，做优做强主业，形成优势互补的发展格局，并带动公司现有业务的发展。潜在增资事项若落实，对公司2018 年度经营业绩将不会产生重大影响。

    风险提示：业务模式巨大变化；行业政策变化风险。