本报告导读：

    　　2023 年新签1.1 万亿增13%，其中2023 年12 月单月新签增123%。2024 年1 月24日国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

    　　事件：

    　　中国电建发布《2 023 年1 月至12 月主要经营情况公告》。

    　　评论：

    　　国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，证监会加快构建中国特色估值体系。(1)维持增持。维持预测2023-2025 年EPS 至0.74/0.82/0.91元增12/11/10%。维持目标价9 元，对应2024 年PE11 倍。(2)1 月26 日证监会强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系。(3)1 月26 日国资委发表文章完善上市公司绩效评价体系，充分体现上市公司真实价值。(4)1 月24 日国资委表示研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现。

    　　2023 年新签1.1 万亿增13%，其中12 月单月新签增123%。(1)中国电建2023 年新签11428 亿增13%，其中12 月单月新签1698 亿增123%。(2)2023年新签分业务：能源电力新签6168 亿(占比54%)增36%，水资源与环境新签1548 亿(占比14%)下降12%，基础设施新签3360 亿(占比29%)下降6%，其他业务新签352 亿(占比3%)增53%。(3)2023 年新签境内订单9277 亿(占比81%)增14%，境外订单2152 亿(占比19%)增12%；12 月单月境内订单1271 亿(占比75%)增288%，境外订单428 亿(占比25%)下降1%。

    　　2023 年电力等基建投资增23%，公司是我国新能源建设领域龙头。(1)2023年固投中电力等投资增23%，高于固定资产增速20 个百分点。据水规总院，截至2022 年底我国已纳入规划的抽水蓄能站点资源总量约8.23 亿KW，其中已建、在建装机规模达到1.6 亿KW。全国人大批准增发1 万亿元国债投向水利等领域。(2)中国电建水利水电设施建设、水资源和环境的治理和修复能力全球领先，是我国新能源领域的主要倡导者、推动者和实施者，行业标准的制定者和抽水蓄能电站规划设计、建设施工的绝对龙头。

    　　控股股东增持公司股份已完成，拟分拆新能源子公司至上交所主板上市。

    　　(1)电建集团于2023 年9 月27 日至2023 年12 月29 日累计增持中国电建2.1 亿股A 股股份，占公司总股本比例约为1.23%，增持总金额约11.22亿元(含税费)。本次增持计划已实施完毕。(2)据2023 年10 月18 日公告，中国电建拟将下属控股子公司中电建新能源集团股份有限公司分拆至上海证券交易所主板上市，目前已经过2023 年 第一次临时股东大会通过。

    　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。