事件：公司发布2021 年三季报。公司前三季度实现总营收3160.98亿元，同比增长22.25%；实现归母净利润63.56 亿元，同比增长8.4%；扣非净利润61.27 亿元，同比增长7.93%。

    　　业绩增速平稳。2021 年前三季度公司实现总营收3160.98 亿元，同比增长22.25%。其中营业收入3153.79 亿元，利息收入6.85 亿元，手续费及佣金收入0.35 亿元。前三季度公司毛利率和净利率分别为12.61%和3.02%，同比分别变化-1.09pct 和-0.41pct；经营性净现金流为-116.75 亿元，较去年同期增加净流出126.94 亿元，主要系上年末收到大额预收款项，本年发生正常跨期支付，同时执行企业会计准则关于PPP 项目现金流量列示的相关规定。截止2021 年9 月30 日，公司资产负债率为76.47%，同比降低0.39pct。

    　　国内外水利电力新签合同额同比增长13.43%。2021 年前三季度，公司新签合同额5205.91 亿元，同比增长3.61%。其中，国内新签合同额4289.32 亿元，同比增长15.83%；国外新签合同额916.59 亿元，同比减少30.63%。国内外水利电力业务新签合同额合计约为2071.87 亿元，同比增长13.43%，接近该板块去年全年新签合同额。

    　　筹划资产置换，聚焦电力主业。2021 年9 月，公司公告拟将所持房地产板块资产与控股股东电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换，差额部分以现金不足。2021H1 公司房地产开发业务实现营收52.21 亿元，同比减少32.09%，占公司上半年总营收2.56%。如交易顺利完成，与电力电网相关的资产、收入占比将提升。

    　　水电、抽水蓄能迎机遇。2021 年10 月，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，提出“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4000 万千瓦左右；到2025 年，新型储能装机容量达到3000 万千瓦以上，到2030 年，抽水蓄能电站装机容量达到1.2 亿千瓦左右，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力。公司承担了国内大中型水电站80%以上的规划设计任务、65%以上的建设任务，占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。未来随着水电站、抽水蓄能项目投资加大，公司有望深度受益。