投资要点：

    　　维持增持。维持预 测2021-23 年EPS 为0.6/0.68/0.78 元增速15/14/14%。

    　　因能源政策等，参考可比公司给21 年18 倍PE，目标价提升至11.07 元。

    　　中国电建新能源全行业/全产业链/全球布局受益最大。《国家能源局贯彻落实中央督查报告反馈问题整改方案》到2021 年底预计再完成30 项，加快新能源绿色发展政策将陆续落地持续催化。中国电建布局水电/储能/风电/光伏等新能源全行业，具备投资/设计/施工/运营/装备全产业链的一体化优势，业务遍及全球130 多个国家和地区。国内规划设计份额水电80%/光伏风电65%绝对龙头，水电全球占50%份额也受益全球新能源大发展。

    　　电价预期上调电力资产将重估，公司装机十四五预期新增三倍。现行电价机制为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，2021 年起电价可以上浮，当前电力供需紧张叠加高煤价的形势，允许市场电价上浮政策或有望在其他省份陆续推出。中国电建目前电力装机16GW（新能源占比达到81%），预期十四五风光电新增装机量或30GW（光伏或9GW 左右/风电或20GW左右），28 家子公司新能源目标新增或48.5GW，运营电力资产待重估。

    　　中国电建国内占65%左右光伏设计市场，全球最大BIPV等光伏EPC。

    　　IHS Markit2019 年全球光伏EPC 和集成商排名中国电建全球第一，盖锡光伏市场监测2020 年EPC 企业中标量排名第一中国电建。BIPV 等分布式光伏整县推进加快落地，中国电建近年光伏订单317 亿元/BIPV 项目约25，光伏海外订单占比约40%左右，公司将受益全球光伏市场大发展。

    　　风险提示：宏观经济风险，计提减值超预期，疫情反复等。