事件：近期公司发布回购、增持、项目投资、股权划转等一系列公告，对此我们点评如下。

    回购及增持凸显价值底：公司发布以集中竞价交易方式回购股份预案的公告，拟以不超过15.42 元/股的价格回购2800~4200 万股，用于员工持股计划或股权激励，以推进公司股价与内在价值相匹配。同时，公司实际控制人俞其兵先生的一致行动人俞勇先生拟累计增持数量2200~3300 万股，拟增持股份的金额不超过人民币3.5 亿元，实施期限为本次增持计划披露之日起6 个月内。

    光伏板块管理架构理顺和增资加速扩张：我们此前在深度报告提到，旗滨集团的阿尔法之一来自多元新产品的突围，其中量级最大的是光伏玻璃领域。（1）理顺架构：公司将所持资兴砂矿100%股权全部划转至郴州光伏，将全资孙公司漳州光伏现有两条浮法超白玻璃生产线划转出至公司全资孙公司漳州旗滨。（2）增资和加速扩张：公司拟以自有资金17.18 亿元对郴州光伏增资，郴州光伏以自有资金对所属全资子公司或孙公司增资，保障项目建设资金。公司拟在马来西亚沙巴州投资新建2 条1200t/d 光伏玻璃生产线，同步投资建设石英砂生产基地；拟投资4.92 亿元建设装机容量143.02MWp 分布式光伏发电项目。公司光伏玻璃预计2023 年开始大放量，在光伏玻璃领域优势目前至少有三点：一是自有资金充沛，二是全面配套布局上游超白石英砂矿，三是浮法玻璃的成本控制能力和深加工能力可以复制到光伏玻璃。

    盈利预测与投资建议：预计2021-2023 年EPS 为1.61、1.43、1.80元/股，按最新收盘价计算对应PE 估值分别为8.3、9.3、7.4 倍，基于公司核心竞争力及新业务成长性，给予公司2022 年PE 为15x，对应合理价值为21.38 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示：浮法玻璃行业景气度低预期，玻璃行业政策大变化。