事件：

    　　公司7月1日晚发布2021年半年度业绩预增公告，公司预计2021H1实现归母净利润21.06~23.27 亿元，同比增长316%~360%。

    　　点评：

    　　行业景气度持续走高，公司业绩高速增长。公司业绩预增原因有三点：

    　　1）2021 年上半年玻璃行业景气度高，量价齐涨，行业整体盈利能力提升。2）公司坚持以高质量发展为主线，持续推进各种增收节支的挖潜措施，有效地控制了生产成本的增长幅度，产品毛利率不断提高。3）2020年上半年受疫情影响，公司盈利能力下降，导致基数较低。单季度来看，公司Q2 预计实现归母净利润12.25-14.47 亿元，环比增长39%-64%，同比增长255%-319%，Q2 业绩超出预期。

    　　光伏玻璃产能扩张，保障未来业绩。2021 年上半年，公司加速推进光伏玻璃生产线及配套加工线建设，在浙江省宁波市新建2 条1200t/d 光伏玻璃生产线及配套码头工程项目，项目投资额29.89 亿元。在福建漳州投资建设1 条1200t/d 光伏玻璃生产线，计划投资13.35 亿元。光伏玻璃产能持续扩张。长期来看，光伏玻璃业务持续受益“碳中和”政策。短期来看，硅料价格环比回落的影响，光伏组件成本边际下降，下游装机有望提速，提振光伏玻璃的需求。光伏业务将成为公司的利润增长点，公司未来业绩有望持续稳步增长。

    　　持续布局电子玻璃新业务，提升综合竞争力。根据6 月公告，公司拟投资建设高性能电子玻璃生产线项目(二期)，项目计划总投资4.95 亿元，建设周期为 13 个月。项目投产后，将扩大公司在电子玻璃领域的市场份额，提升公司电子玻璃产品结构中高端高毛利率产品占比，为公司带来良好的经济效益。同时，高性能电子玻璃生产线项目能够培养和稳固一批高端电子玻璃生产的综合性人才，提高公司竞争力。

    　　给予公司“买入”评级。结合半年度业绩预告，并考虑到公司持续受益行业高景气和光伏玻璃、电子玻璃业务。上调盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.52/1.85/2.34 元，上调目标价至22.80 元。

    　　风险提示：生产线建设不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。