事件概述

    　　根据官方微博，1 月16 日，长城汽车发布全球首个原生AI 全动力汽车平台——归元平台。该平台以“活字印刷术”智慧为设计灵感，构建“可拆、可配、可进化”的底层架构，是行业内唯一兼容FCEV 氢燃料、ICE 高效燃油、BEV 纯电、HEV 油电混动、PHEV 插电混动五种动力形式的全动力平台，可实现“一车多动力、一车多品类”的灵活适配。

    　　基于归元平台将推出超级 Hi4 插混平台，纯电续航高达363公里

    　　超级 Hi4 平台将配备市面上罕见的 4 挡混动专用变速箱，支持2.0T 专用发动机和高能量密度电池包、270kW 的后桥电机。系统应用800V 高压电气架构、2.0T 高效混动专用发动机、4 挡混动专用变速箱、270kW 碳化硅后桥、以及大容量、高能量密度的电池包，结合全场景智能油电协同策略，以平台D 级SUV 为例：

    　　1393 公里的WLTC 综合续航，同级车型全球第一。其中纯电续航，长达363 公里；6.3L 的馈电油耗，同级车型全球最低。

    　　归元平台的纯电架构升级至900V、搭载6C 电池包基于归元平台打造的纯电架构，核心亮点是电气电压架构升级至900V，且搭配长城自研的6C 电芯电池包。该平台峰值充电功率可达到 600kW 以上，10 分钟即可补能 80%；该平台可打造零百加速 4 秒级的产品，并支持 V2V 对外放电技术。

    　　搭载汽车行业首个原生AI 智能体ASL2.0，实现对整车快速响应控制

    　　智能化领域，归元平台搭载汽车行业首个原生AI 智能体ASL2.0，核心涵盖Coffee EEA 4.0 算力底座、AI OS 车载系统、全球首个双VLA 大模型及仿生学运动控制系统。归元平台中的AI能力是整车AI，输入的信息可以应用到座舱、辅助驾驶多个环节，串联起所有的驾驶行为。能力包括高速弯道爆胎整车姿态控制、智能道路预瞄等，强调AI 能力对整车多个控制系统的快速响应能力。

    　　依托归元平台，未来将推出50 余款车型

    　　公司透露，即将基于归元平台推出 5 大动力形式、7 大品类、50 余款全球车型，首发车型有 7 款，涵盖所有品类。

    　　投资建议

    　　公司销量结构持续优化,2026 年新平台开启全新产品周期。魏牌全新产品由2025 年调整至2026 年上市，故下调盈利预测。　　预计 2025-2027 年营收为2325.25、2762.39、3093.88 亿元（此前为2402.08、2762.39、3093.88 亿元），归母净利润为118.02、156.00、181.73 亿元（ 此前为140.40、158.45、181.06 亿元），EPS 为1.38、1.82、2.12 元（此前为1.64、1.85、2.12 元）。2026 年1 月28 日收盘价21.09 元，对应2025-2027 年 PE 为15.29、11.57、9.93 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　销量不及预期，竞争加剧超预期等。