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长城汽车(601633)机构评级研报股票分析报告

 
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长城汽车(601633):生态出海效果显著 智能化业务加速发展

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2024-09-18  查股网机构评级研报

  围绕“整车制造+供应链体系”出海模式,长城汽车率先开辟生态出海新路线,构建全球化研产销体系,聚焦产能在地化、经营本土化、品牌跨文化和供应链安全化的“国际新四化”。智能驾驶系统Coffee Pilot Ultra 实现无高精地图、全场景覆盖、点到点领航。新一代智慧空间系统Coffee OS 3 成为全球首个基于多桌面、多屏互动的AI 智慧空间。

      以长期主义践行高质量发展。长城汽车深耕品牌优势,拥有哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和坦克五大品牌,产品涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV 四大品类,动力包括传统动力和新能源。2024 年上半年长城汽车单车平均售价16.5 万元,同比提升3.0 万元,品牌向上的成效显著。

      植根森林生态体系,生态出海成效显著。长城汽车构建研、产、供、销、服全面出海新模式,以全品类、全动力、全场景优势,实现全产品矩阵出海。

      开辟产能在地化、经营本土化、品牌跨文化和供应链安全化的“国际新四化”。

      2022 年,面向全球市场发布了全球品牌战略及“ONE GWM”全球品牌行动纲领,结合不同国家和地区市场的产业政策差异化布局、构建本土化生态。

      长城汽车目前已出口到170 多个国家和地区,海外销售渠道超过1300 家,拥有全球超300 万注册会员。

      智能化水平持续提升,技术沉淀赋能产品。新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra,实现无高精地图全场景NOA,从行车到泊车,从高速到城乡,去哪都能开,在哪都好停。全栈自研智能座舱系统Coffee OS 3 系统深度采用AI 和大模型,具备毫秒级交互响应,全球首搭立体声动态转全景声技术,具备广适用、高效率、可成长、重安全等特点,拥有“五好”特质。智慧底盘融合了线控转向、线控制动、CTC、一体化压铸铝车身等核心技术,同时基于全新的电子电气架构和 IDC3.0 自动驾驶系统,实现了超感知、高集成、强扩展。魏牌蓝山智驾版搭载最新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra,智慧空间系统Coffee OS 3和四挡Hi4+CDC 电控悬架,实现产品进阶。

      维持“强烈推荐”投资评级。依托森林生态体系,长城汽车正通过持续性创新与产品结构调整,深化全场景、全品类覆盖。长城汽车将继续坚持长期主义,以更卓越的技术研发,更优质的资金链条和产业生态,发力全球化战略,锁定智能新能源赛道,构建更为显著的全球核心竞争力。预计24-26 年归母净利润分别为125.3/155.9/182.0 亿元,维持“强烈推荐”投资评级。

      风险提示:国际贸易环境变化对汽车行业产生影响的风险;汽车行业竞争加剧风险;原材料价格波动风险。

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