6 月单月销量实现同比转正，上半年累计销量51.85 万辆2022 年7 月8 日，长城汽车发布6 月产销数据快报，6 月总产量10.24 万辆（同比+1.56%，环比+21.4%），6 月总销量10.12 万辆（同比+0.52%，环比+26.4%）。

    　　2022 年1~6 月公司单月销量同比分别-20.0%/-20.5%/-8.9%/-41.4%/-7.9%/+0.5%，前期缺芯影响以及疫情反复等带来的零部件供应问题逐步缓解，公司单月销量年内首次实现同比转正。我们维持公司2022-2024 年盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润分别为90.2/123.0/161.7 亿元，EPS 为0.98/1.33/1.75 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 分别为36.8/27.0/20.5 倍，维持“买入”评级。

    　　坦克品牌增长强劲，上半年累计销量同比+63.6%哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克6 月销量分别为5.1/0.3/2.1/1.2/1.4 万辆，同比分别-14.5%/-38.7%/+17.7%/+6.7%/+99.1%。2022 年上半年，公司累计销售新车51.85万辆（同比-16.2%），其中新能源车销售6.36 万辆（同比+20.9%），销量占比12.3%，上半年海外销售新车6.28 万辆，销量占比12.1%。硬派越野市场火热，公司坦克品牌销量表现亮眼，上半年销售5.41 万辆（同比+63.6%）。坦克300 上市至今累计销量突破13 万辆，坦克300 边境限定版、坦克500 等新车市场反响热烈。

    　　海外累计销售破100 万辆，智能化高端化转型成效显著2022 年上半年，公司正式发布东盟市场“4+4”战略，在已运行的泰国、文莱、老挝、缅甸市场的基础上，规划年内开启马来西亚、越南、菲律宾、新加坡4 个市场的常态化运行，加速东盟市场开拓。7 月3 日，坦克300 正式在沙特上市，同时公司海外累计销量突破100 万辆，全球化发展站上新高度。2022 年上半年，公司智能化车型占比由2021 年74%提升至85%，20 万以上车型占比由2021 年10%提升至14%。2022 年下半年，公司将正式推出全新一代电子电气架构GEEP4.0，搭载“毫末城市NOH”的车型也将上市，有望加速带动公司智能化向上。

    　　风险提示：海内外汽车需求不及预期、新车型销量不及预期、海外市场扩张不及预期。