事件：公司发布2021 年7 月产销快报：2021 年7 月公司共销售汽车91,555辆，同比增长16.9%。点评如下：

    公司销量环比下滑主要受芯片短缺影响，下半年新车上市值得期待。公司2021 年7 月实现销量9.2 万辆，同比增长16.9%，环比下降9.0%。我们认为公司销量依旧跑赢整体车市，环比下滑主要受到芯片短缺的影响。目前新平台上市车型已超过6 款，其中哈佛大狗7 月销量7,299 辆，WEY摩卡销量3,018 辆，坦克300 销量5,470 辆。下半年上市的车型有哈弗旗舰SUV 哈弗神兽，搭载柠檬DHT 混动系统的WEY 玛奇朵与WEY拿铁，以及坦克600、欧拉好猫GT、闪电猫、朋克猫等，将进一步丰富公司产品矩阵。我们认为，新平台加持下的新车型拥有较强的产品力，终端消费者对公司新产品认可度较高，看好生产端芯片问题缓解后的销量增长。

    新产能落地，助力公司辐射国内中部市场，为销量增长提供有力支撑。据公司官网信息，长城汽车荆门整车生产基地于7 月29 日投产，坦克600 首车下线，可实现年产能15 万辆。坦克品牌于今年上半年实现独立运营，主打潮玩越野SUV。坦克品牌独立前的首款车型坦克300 上市7 个月累计销量3.9万台，凭借高品质产品、创新营销模式以及全方位生态服务获得消费者的认可。坦克600 作为坦克品牌的第二款车型，搭载3.0T+9AT 动力，定位于商务豪华，有望激发新需求。投产后荆门工厂将同时生产SUV和皮卡，而坦克品牌和皮卡都拥有较高的单车利润。我们认为，伴随产能释放，其将成为公司业绩的重要助力。

    公司盈利预测及投资评级：公司新车型的终端认可度高，新平台车型销量占比不断提升。我们认为公司新车周期的稳步推进，得益于公司底层组织架构变革和多年新能源、混动技术积淀。预计公司2021-2023 年净利润分别为92.8、117.2 和135.9 亿元，对应EPS 分别为1.01、1.28 和1.48 元。当前股价对应2021-2023 年PE 值分别为58、52 和45 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。